美豆逼近1000美分，國產(chǎn)新豆“何以解憂”？

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美豆逼近1000美分，國產(chǎn)新豆“何以解憂”？

作者糧油市場報(bào)

2024-10-16

受美豆大量收獲上市、巴西干旱天氣擔(dān)憂即將緩解等影響，10月份以來，美豆價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。10月11日，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆11月基準(zhǔn)合約收盤價(jià)1005美分/蒲式耳，較9月30日下跌51.75美分/蒲式耳，跌幅4.9%。

賣壓疊加巴西降雨導(dǎo)致美豆震蕩回落

據(jù)糧油市場報(bào)特約分析師分析，近期美豆價(jià)格下跌的主要原因有以下幾個(gè)方面：

原因一：美豆收獲進(jìn)度偏快，大量上市賣壓顯現(xiàn)。

近期美國主產(chǎn)區(qū)天氣晴朗干燥，利于收割工作快速推進(jìn)。美國農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截至10月6日，美國大豆收割工作完成47%，一周前為26%，上年同期為37%，五年平均進(jìn)度為34%。此外，當(dāng)周美豆優(yōu)良率63%，為2020年同期以來最高，大豆優(yōu)良率維持高位，進(jìn)一步強(qiáng)化美豆豐產(chǎn)預(yù)期。美國農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告僅小幅下調(diào)大豆單產(chǎn)0.1蒲式耳，至53.1蒲式耳/英畝；產(chǎn)量小幅下滑0.04億蒲式耳，至45.82億蒲式耳，仍處于歷史最高產(chǎn)量水平。

原因二：美國大豆庫存為近四年高位。

美國農(nóng)業(yè)部在9月30日發(fā)布的季度庫存報(bào)告顯示，9月1日美國所有位置儲(chǔ)存的舊作大豆總計(jì)3.42億蒲式耳，同比增長29%。其中，農(nóng)場庫存為1.11億蒲式耳，同比增長54%；農(nóng)場外庫存為2.31億蒲式耳，同比增長20%。

原因三：預(yù)報(bào)巴西大豆主產(chǎn)區(qū)或迎來有效降水。

巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國家氣象研究所（INMET）稱，近日帕拉納州、圣卡塔琳娜州、圣保羅州、南馬托格羅索州和米納斯吉拉斯州有強(qiáng)降雨，24小時(shí)內(nèi)累積降雨量或達(dá)70～125毫米，有助于農(nóng)戶播種大豆。此前由于土壤過于干燥，農(nóng)戶推遲大豆播種。巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）數(shù)據(jù)顯示，截至10月6日，2024/2025年度巴西大豆播種進(jìn)度為5.1%，一周前2.4%，去年同期為10.1%。經(jīng)紀(jì)商StoneX10月報(bào)告仍維持2024/2025年度巴西大豆產(chǎn)量1.65億噸不變。該咨詢公司稱，盡管干旱和高溫影響了一些地區(qū)，但是現(xiàn)在判斷當(dāng)前的氣候狀況是否會(huì)導(dǎo)致作物損失甚至面積減少還為時(shí)過早。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，巴西約70%的大豆種植在10月10日至11月25日之間進(jìn)行，隨著雨季來臨，后期播種進(jìn)度有望加快。

巴西出口顯著放緩利好美豆出口銷售

據(jù)糧油市場報(bào)特約分析師預(yù)計(jì)，美豆在1000美分/蒲式耳附近仍有較強(qiáng)支撐。

支撐一：美國大豆出口銷售進(jìn)度同比由負(fù)轉(zhuǎn)正。

由于美國大豆價(jià)格低于巴西大豆，出口銷售轉(zhuǎn)好，對(duì)價(jià)格形成底部支撐。美國官方數(shù)據(jù)顯示，8月份美國大豆出口量為171.4萬噸，略高于上年同期，環(huán)比增加14.7%。美國農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至10月3日，2024/2025年度迄今美國大豆銷售總量2014萬噸，同比增長3.7%。

支撐二：巴西大豆出口顯著放緩，利好2024/2025年度美豆出口銷售。

由于巴西大豆減產(chǎn)疊加前期出口節(jié)奏較快，8月份以來大豆出口數(shù)量同比有所減少。巴西外貿(mào)秘書處數(shù)據(jù)顯示，8月和9月巴西大豆出口分別為804萬噸、611萬噸，同比分別減少4.1%、4.5%，預(yù)計(jì)10月份巴西大豆出口繼續(xù)下滑至412萬噸，低于去年10月份的595萬噸。未來巴西可供出口的大豆數(shù)量明顯下滑，有利于美豆增加出口。美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2024/2025年度美國大豆出口5035萬噸，同比提高9.2%。

支撐三：投機(jī)基金連續(xù)第七周減持大豆期市凈空單。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）持倉報(bào)告顯示，10月8日，投機(jī)基金在芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆期貨以及期權(quán)部位持有凈空單2.2萬手，比前一周減少1.3萬手，比7月份的最高紀(jì)錄減少16.4萬手。后期仍需關(guān)注巴西實(shí)際降水和大豆播種情況、美豆出口銷售進(jìn)度等。

國產(chǎn)大豆低開低走市場等待政策指引

國慶節(jié)期間，東北黑龍江等大部天氣狀況良好，大豆收割工作快速推進(jìn)。據(jù)反映，節(jié)后集中收獲上市的大豆蛋白含量較早期收獲有所提升，部分企業(yè)陸續(xù)掛牌收購大豆，但價(jià)格明顯低于上年。

10月11日，黑龍江38.5%～40%蛋白大豆凈糧收購價(jià)3780～3900元/噸，較9月30日下跌250～300元/噸，較9月中旬上市初期下跌350～450元/噸，同比下跌1000～1100元/噸。

國慶節(jié)后，國產(chǎn)大豆期貨價(jià)格跳空下跌，最低跌至3948元/噸，為2020年2月以來最低。10月11日，大商所豆一2501合約收盤報(bào)價(jià)3977元/噸，較國慶假期前下跌243元/噸，跌幅5.8%；月環(huán)比下跌325元/噸，跌幅7.6%；同比下跌1103元/噸，跌幅21.7%。

受種植比較收益和補(bǔ)貼政策支持，預(yù)計(jì)今年東北地區(qū)大豆種植面積高于上年，產(chǎn)量較上年略增，全國大豆產(chǎn)量將有望連續(xù)第三年維持在2000萬噸以上，國內(nèi)供過于求格局延續(xù)。

據(jù)了解，9月中旬以來，東北地區(qū)加工及貿(mào)易企業(yè)收購大豆積極性一直不高，主要是因?yàn)楣┻^于求格局下，市場普遍看跌后市，企業(yè)存貨意愿較差。當(dāng)前企業(yè)觀望心態(tài)較濃，多在等待下一步的政策引導(dǎo)。

隨著10月中旬東北大豆持續(xù)上市，糧油市場報(bào)特約分析師預(yù)計(jì)，近期國產(chǎn)大豆價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行趨勢，關(guān)注大型企業(yè)入市收購時(shí)間和收購價(jià)格以及國家政策指引。

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標(biāo)簽：農(nóng)產(chǎn)品期貨及期權(quán) 大豆期貨