過去一周，CBOT農(nóng)業(yè)大宗商品價(jià)格下跌，由于HRW作物前景改善，小麥價(jià)格下跌，而玉米和大豆價(jià)格保持相對(duì)穩(wěn)定。展望未來，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng)，主要受惡劣天氣狀況，以及每種大宗商品供需平衡表誤差范圍的影響。

 

最新的交易員持倉(CoT)報(bào)告顯示出看跌立場，基金增加了對(duì)玉米和大豆的空頭頭寸。管制資金也開始大量拋售豆粕，將多頭頭寸合約減少至9.2萬份。天氣繼續(xù)在價(jià)格波動(dòng)中扮演重要角色。

 

小麥價(jià)格對(duì)黑海地區(qū)的天氣狀況特別敏感，而未來幾個(gè)月對(duì)決定玉米和大豆價(jià)格至關(guān)重要。

 

人們的注意力預(yù)計(jì)將轉(zhuǎn)向?qū)崿F(xiàn)預(yù)期的種植面積。隨著7月和8月的臨近，焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移到這些決定產(chǎn)量的關(guān)鍵月份的天氣狀況上。市場對(duì)天氣模式及其對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量影響的不確定性可能會(huì)維持波動(dòng)。

 

 

美國小麥期貨連續(xù)第三周下跌。各種因素影響了這一趨勢，包括俄羅斯的霜凍和冬季寒冷風(fēng)險(xiǎn)，以及美國HRW作物天氣的改善。隨著收獲壓力開始超過對(duì)天氣情況的擔(dān)憂，價(jià)格預(yù)計(jì)繼續(xù)波動(dòng)。

 

在堪薩斯州，作物考察表明，最終產(chǎn)量可能超過美國農(nóng)業(yè)部5月份報(bào)告的估計(jì)，盡管在生長季節(jié)即將結(jié)束時(shí)，如果炎熱和干旱影響HRW作物，風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。在俄羅斯，凍害似乎普遍存在，黑海地區(qū)異常的干旱加劇了市場對(duì)該地區(qū)出口潛力的不確定性。

小麥?zhǔn)崭铑A(yù)計(jì)將在下個(gè)月基本完成，預(yù)計(jì)烏克蘭和俄羅斯也將取得類似進(jìn)展。最近歐洲小麥的價(jià)格競爭力滿足了進(jìn)口國的需求，歐盟的大量老茬小麥庫存對(duì)基價(jià)產(chǎn)生了重大影響。

 

隨著時(shí)間的推移，需求可能會(huì)從俄羅斯和烏克蘭轉(zhuǎn)移到其他出口國，導(dǎo)致歐盟、澳大利亞和加拿大的供需平衡表出現(xiàn)歷史性緊縮。對(duì)于小麥價(jià)格能否在收獲后有所回升，將在很大程度上取決于全球需求是否從其他小麥產(chǎn)區(qū)轉(zhuǎn)向美國。

受美國初夏出口需求強(qiáng)勁和中西部天氣擔(dān)憂加劇的推動(dòng)，CBOT玉米現(xiàn)貨上周獲得支撐。隨著玉米進(jìn)入對(duì)產(chǎn)量最敏感的時(shí)期，交易員應(yīng)該為未來6-8周的大幅波動(dòng)做好準(zhǔn)備，長期的天氣預(yù)報(bào)越來越令人擔(dān)憂。

 

由于墨西哥、烏克蘭和中國等關(guān)鍵地區(qū)正在發(fā)生或正在加劇的干旱，對(duì)產(chǎn)量的擔(dān)憂普遍存在。盡管如此，美國中部干旱覆蓋面是2022年以來最小的，與五年歷史范圍相比，初始作物評(píng)級(jí)相對(duì)較高。玉米的長期前景較為積極，2024年阿根廷、巴西和烏克蘭的總產(chǎn)量將大幅下降。

 

然而，對(duì)夏季和初秋進(jìn)口需求的一些競爭可能會(huì)在7月份出現(xiàn)。

 

為了將庫存維持在20億蒲式耳附近，需要美國達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量，即每英畝182蒲式耳以上，但這需要具備有利的天氣狀況。管制資金基金增加了凈空頭頭寸，目前為21.2萬份合約。

 

重點(diǎn)將放在整個(gè)7月的高溫和干燥持續(xù)時(shí)間上，由于持續(xù)的高溫，預(yù)計(jì)未來10天土壤水分將迅速流失。美國天氣將在每周玉米價(jià)格走勢中發(fā)揮關(guān)鍵作用，尤其是在玉米產(chǎn)量對(duì)天氣變化最敏感的7月份。

 

 

大豆期貨在相對(duì)平靜的交易周結(jié)束時(shí)保持穩(wěn)定。由于中西部天氣預(yù)報(bào)更加溫暖干燥，市場最初出現(xiàn)反彈，但隨后在6月份WASDE報(bào)告發(fā)布后回落，該報(bào)告沒有帶來任何重大驚喜。美國農(nóng)業(yè)部將舊作物壓榨量預(yù)測略微下調(diào)了1000萬蒲式耳，并增加了相同數(shù)量的庫存。

 

據(jù)報(bào)道，美國GD/EX作物評(píng)級(jí)為72%，反映了大豆作物的現(xiàn)狀。市場消息有限，種植進(jìn)度仍舊符合歷史平均水平。基金已經(jīng)轉(zhuǎn)而看空大豆，目前空頭頭寸為5.9萬份合約。東部和南部種植區(qū)降雨量有限，氣溫上升，預(yù)計(jì)未來一周將對(duì)農(nóng)作物評(píng)級(jí)產(chǎn)生負(fù)面影響，而西部和北部地區(qū)的農(nóng)作物預(yù)計(jì)將迎來大量降雨。

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中國尚未從美國獲得任何重要的新作物大豆，但預(yù)計(jì)夏季購買量將會(huì)增加。這可能最終導(dǎo)致新作物出口數(shù)據(jù)向下修正。市場的主要焦點(diǎn)仍然是種植進(jìn)度和生長月份的天氣狀況。

 

隨著進(jìn)入種植季節(jié)的高峰期，波動(dòng)性預(yù)計(jì)將上升，天氣狀況在決定市場走勢方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

 

 

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