上周，CBOT農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下跌，其中受到硬紅冬小麥(HRW)作物前景改善的影響，小麥價(jià)格下跌，玉米和大豆則因種植進(jìn)度加快而承壓。

 

隨著種植工作繼續(xù)推進(jìn)，天氣情況將在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)作物產(chǎn)量產(chǎn)生重大影響，天氣預(yù)報(bào)成為市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。價(jià)格波動(dòng)將取決于惡劣天氣影響的嚴(yán)重程度以及各產(chǎn)品供需平衡表的余地空間。

 

交易者持倉(cāng)(CoT)報(bào)告顯示，基金增加了玉米和大豆的空頭頭寸，豆粕也出現(xiàn)了明顯的基金拋售，導(dǎo)致管理貨幣基金的多頭合約達(dá)10萬(wàn)份。

 

天氣仍然是一個(gè)關(guān)鍵因素，小麥價(jià)格受到黑海地區(qū)狀況的影響，而玉米和大豆價(jià)格將對(duì)未來(lái)幾月的天氣條件極為敏感。

 

隨著種植工作的推進(jìn)，交易者將密切關(guān)注種植進(jìn)度、種植期間的天氣狀況以及預(yù)期種植面積的實(shí)現(xiàn)情況。隨后，關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向7、8月份的關(guān)鍵天氣狀況，這兩個(gè)月是決定作物產(chǎn)量的關(guān)鍵月份。

 

本質(zhì)上，市場(chǎng)走勢(shì)很大程度上取決于種植進(jìn)度和天氣狀況，任何影響作物生長(zhǎng)的不利天氣狀況都有可能引起波動(dòng)。

 

 

新作物供應(yīng)進(jìn)入美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，土耳其實(shí)施進(jìn)口禁令但允許硬粒小麥出口，受這些因素影響，上周全球小麥期貨大幅收低。

 

市場(chǎng)正在平衡俄羅斯持續(xù)霜凍和冰凍風(fēng)險(xiǎn)與硬紅冬小麥天氣改善之間的影響，盡管目前的收獲壓力大于這些天氣問(wèn)題。

 

上周，黑海天氣狀況惡化，令市場(chǎng)對(duì)歐洲收獲季的產(chǎn)量和品質(zhì)產(chǎn)生擔(dān)憂。

 

分析員證密切關(guān)注進(jìn)口商是否會(huì)以較高的價(jià)格來(lái)滿足夏末秋初的需求。隨著北半球冬小麥?zhǔn)斋@工作的進(jìn)展，小麥的季節(jié)趨勢(shì)通常會(huì)從仲秋開始轉(zhuǎn)跌。

堪薩斯州的田間巡查報(bào)告表明，最終產(chǎn)量可能高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月報(bào)告中的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，但如果硬紅冬小麥在生長(zhǎng)季末期受到高溫和干旱影響的話，則仍存在風(fēng)險(xiǎn)。目前，俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)計(jì)約為8000萬(wàn)公噸(MMT)，但如果天氣狀況沒(méi)有盡快好轉(zhuǎn)的話，這一數(shù)據(jù)會(huì)跌至7600萬(wàn)-7800萬(wàn)公噸。

 

本年度的收獲后價(jià)格回升將取決于需求是否從其他地區(qū)轉(zhuǎn)向美國(guó)，7月價(jià)格可能因收獲而表現(xiàn)疲軟，11月到來(lái)年1月則可能達(dá)到高點(diǎn)，尤其是在黑海地區(qū)天氣問(wèn)題持續(xù)的情況下。

受巴西政府政策和天氣預(yù)報(bào)與實(shí)際天氣不一致的影響，上周CBOT玉米期貨在波動(dòng)中小幅上漲。隨著玉米進(jìn)入決定產(chǎn)量的最關(guān)鍵時(shí)期，交易者應(yīng)做好準(zhǔn)備迎接未來(lái)6-8周內(nèi)的劇烈波動(dòng)。更大范圍的天氣預(yù)報(bào)加劇了市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)量潛在影響的擔(dān)憂。

 

美國(guó)中部的干旱范圍是2022年以來(lái)最小的一次，預(yù)計(jì)首次作物條件評(píng)級(jí)將處于歷史范圍的上限。由于阿根廷、巴西和烏克蘭的總產(chǎn)量同比下降1000萬(wàn)公噸以上，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格將獲得長(zhǎng)期支撐。不過(guò)，夏季和秋初的進(jìn)口需求競(jìng)爭(zhēng)可能要到7月份才會(huì)出現(xiàn)，阿根廷離岸溢價(jià)隨著收獲的順利進(jìn)展而下跌。

 

墨西哥旱情擴(kuò)大和烏克蘭急需降雨，這可能將美國(guó)2024/2025年度的出口潛力提升至23億-24億蒲式耳。要讓庫(kù)存保持在20億蒲式耳附近，美國(guó)必須創(chuàng)下182蒲式耳以上的單產(chǎn)(BPA)記錄，而這需要整個(gè)生長(zhǎng)季都保持理想的天氣條件。

 

總而言之，美國(guó)近期的天氣狀況將對(duì)每周玉米價(jià)格發(fā)現(xiàn)發(fā)揮重要作用，其中7月是決定產(chǎn)量的關(guān)鍵月份。美國(guó)天氣狀況的任何恐慌跡象都可能給玉米價(jià)格帶來(lái)新的主題，并加劇波動(dòng)。

 

 

上周，大豆期貨承壓收跌。上周四巴西宣布了一項(xiàng)復(fù)雜的稅收方案，將對(duì)農(nóng)民實(shí)際多征收20%的新稅，這令價(jià)格出現(xiàn)短暫的空頭回補(bǔ)反彈，但周末前又回吐了大部分漲幅。
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美國(guó)農(nóng)業(yè)部宣布向中國(guó)出售380萬(wàn)蒲式耳的陳年大豆，這是1月以來(lái)的首次出售。不過(guò)，中國(guó)尚未采購(gòu)美國(guó)新季大豆，這可能會(huì)影響未來(lái)的出口數(shù)據(jù)。大豆種植進(jìn)度完成近80%，下周有望完成90%以上。

 

市場(chǎng)消息有限，種植進(jìn)度與歷史平均水平保持一致?；鹨艳D(zhuǎn)向拋售大豆，目前的空頭頭寸為5.9萬(wàn)份合約。預(yù)計(jì)中國(guó)對(duì)美國(guó)新季大豆的采購(gòu)量將在夏季增加，但這最終可能導(dǎo)致出口數(shù)據(jù)下調(diào)。

 

總之，目前的主要關(guān)注點(diǎn)仍然是種植進(jìn)度和生長(zhǎng)季節(jié)的天氣狀況。隨著生長(zhǎng)季關(guān)鍵時(shí)期的臨近，預(yù)計(jì)波動(dòng)性將因天氣狀況及其對(duì)作物生長(zhǎng)的影響而加劇。

 

 

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