上周，谷物和油籽價(jià)格以區(qū)間波動(dòng)為主，略有下跌。這一趨勢(shì)反映了對(duì)南美種植和天氣預(yù)報(bào)的持續(xù)關(guān)注，而這兩個(gè)因素對(duì)未來作物產(chǎn)量起著至關(guān)重要的決定作用。值得注意的是，雖然阿根廷的天氣有所改善，但巴西北部的部分種植區(qū)卻缺少降水。
 

俄羅斯的連續(xù)供應(yīng)對(duì)全球小麥?zhǔn)袌?chǎng)的影響尤為顯著，由于進(jìn)口國(guó)供應(yīng)充足，該市場(chǎng)已出現(xiàn)短期價(jià)格停滯的跡象。

 

此外，管理貨幣基金增持了大豆和豆粕的多頭頭寸。與之相反，小麥、玉米和豆油市場(chǎng)則保持空頭頭寸，其中豆油板塊出現(xiàn)明顯拋售。

 

總而言之，交易者正密切關(guān)注美國(guó)出口銷售和南美作物的潛力情況，以便為他們的決策提供指導(dǎo)。

 

 

上周，全球小麥期貨下跌，美國(guó)硬紅冬小麥?zhǔn)袌?chǎng)仍在尋找出口需求，CBOT小麥價(jià)格則變化不大。盡管俄羅斯小麥價(jià)格有所上漲、澳大利亞出口減少以及季節(jié)性趨勢(shì)利好，但低廉的俄羅斯小麥供應(yīng)仍繼續(xù)壓制價(jià)格。巴西玉米產(chǎn)量的潛在減少可能會(huì)在作物年度后期將全球飼料需求轉(zhuǎn)向小麥。

 

小麥價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，硬紅冬小麥價(jià)格出現(xiàn)下跌趨勢(shì)。受南半球小麥產(chǎn)量和玉米對(duì)南美天氣反應(yīng)的影響，市場(chǎng)正在等待一個(gè)新的交易區(qū)間。雖然北半球供應(yīng)增加，黑海地區(qū)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然持續(xù)動(dòng)蕩，但市場(chǎng)有望保持區(qū)間波動(dòng)。

 

據(jù)信，CBOT小麥價(jià)格已達(dá)到季節(jié)性低點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)逐步回升。預(yù)計(jì)澳大利亞和阿根廷的綜合產(chǎn)量會(huì)出現(xiàn)下降，導(dǎo)致出口減少，這可能會(huì)增加俄羅斯、歐洲和美國(guó)等地區(qū)的出口需求。

 

烏克蘭當(dāng)局和保險(xiǎn)公司近期達(dá)成的協(xié)議可能會(huì)促進(jìn)烏克蘭出口，但預(yù)計(jì)其對(duì)全球供需預(yù)估的影響微乎其微。不過，基金繼續(xù)持有小麥空頭頭寸，這表明如果俄羅斯現(xiàn)貨市場(chǎng)增加溢價(jià)，那么小麥仍有大幅上漲的潛力。

CBOT玉米市場(chǎng)12月期貨下跌，不過交易區(qū)間與前一周相同。由于缺乏新的重大基本面消息，市場(chǎng)仍保持區(qū)間波動(dòng)，但充足的現(xiàn)貨供應(yīng)沖抵了美國(guó)不斷改善的出口需求。市場(chǎng)的目標(biāo)是在乙醇利潤(rùn)豐厚和美國(guó)玉米出口價(jià)格頗具全球競(jìng)爭(zhēng)力的情況下刺激需求。

 

巴西的潛在減產(chǎn)可能會(huì)迅速帶來玉米供應(yīng)溢價(jià)。南美天氣將對(duì)未來幾個(gè)月的價(jià)格發(fā)現(xiàn)至關(guān)重要。

 

巴西多變的天氣增加了美國(guó)出口潛力的變數(shù)，如果巴西的減產(chǎn)量相對(duì)于趨勢(shì)產(chǎn)量達(dá)到5-10%，則可能出現(xiàn)牛市階段。

 

期貨和玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)均呈季節(jié)性上漲趨勢(shì)，有望延續(xù)到11月中旬。

 

長(zhǎng)期價(jià)值取決于南美產(chǎn)量，會(huì)影響美國(guó)的出口實(shí)力。巴西和美國(guó)的國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)非常穩(wěn)健，如果巴西天氣沒有改善，則有望出現(xiàn)反彈。

 

 

上周大豆期貨喜憂參半，初期上漲后期下跌。市場(chǎng)注意力正轉(zhuǎn)向出口銷售和南美作物的進(jìn)展，預(yù)計(jì)天氣引發(fā)的不穩(wěn)定性會(huì)影響巴西的產(chǎn)量潛力。

 

雖然美國(guó)的出口和銷售數(shù)據(jù)放緩，但由于對(duì)巴西作物的擔(dān)憂，美國(guó)到中國(guó)的大豆出口量增加。在美國(guó)豆粕價(jià)格和壓榨利潤(rùn)的推動(dòng)下，阿根廷的粕類出口量依舊較低，但豆粕出口創(chuàng)下市場(chǎng)的年度高點(diǎn)。
000

111

222

333

美國(guó)大豆庫存達(dá)到歷史低位，表明需要進(jìn)行需求配給。由于不利的天氣條件影響播種和早期作物生長(zhǎng)，巴西作物問題日益嚴(yán)重。

 

生物燃料對(duì)豆油的需求不斷上升，這表明豆油價(jià)格可能會(huì)回升，不過豆粕反彈可能進(jìn)一步激發(fā)增持油股多頭的興趣。

 

在巴西創(chuàng)紀(jì)錄的作物產(chǎn)量得到確認(rèn)前，價(jià)格的下跌風(fēng)險(xiǎn)仍舊有限。美國(guó)豆粕出口強(qiáng)勁，維持了較高的現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)，為市場(chǎng)提供了支撐。市場(chǎng)焦點(diǎn)仍然是即將確定的南美作物產(chǎn)量，這在很大程度上受到天氣的影響。

 

 

本報(bào)告中的信息僅供參考，不應(yīng)被視為任何特定投資的買入，賣出或其他交易的建議。本文件的目的僅在于協(xié)助您進(jìn)行PRETB的討論。請(qǐng)注意，本報(bào)告作者可能有多名，就此報(bào)告反映的觀點(diǎn)，在過去12個(gè)月中可能有不同的觀點(diǎn)，甚至可能相反。大量的觀點(diǎn)正在隨時(shí)產(chǎn)生，并立即變更。任何估值或基本假設(shè)都是基于作者的市場(chǎng)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。此外，本報(bào)告中的信息并未按照旨在促進(jìn)投資研究獨(dú)立性的法律要求進(jìn)行準(zhǔn)備。所提供的資料可能會(huì)發(fā)生變化，盡管我們認(rèn)為依據(jù)的資訊可靠，但不保證其準(zhǔn)確性或完整性。PRETB相信本報(bào)告中的信息已公開于公眾網(wǎng)絡(luò)。本材料并不旨在用作投資的一般指南或作為任何具體投資建議的來源。投資者就此簡(jiǎn)報(bào)提及的產(chǎn)品適用性問題，應(yīng)咨詢財(cái)務(wù)顧問和稅務(wù)顧問。

 

本材料不構(gòu)成對(duì)任何未授權(quán)此類邀約或招攬的司法管轄區(qū)內(nèi)的任何人的邀約或招攬。擁有本文件的人員必須告知自己遵守此等限制。

 

本文件為保密的。未經(jīng)PRETB Pte Ltd的明確書面同意，不得復(fù)制，分發(fā)或傳播本文件，PRETB Pte Ltd保留所有權(quán)利。