上周，盡管谷物和油籽的周收盤價格沒有明顯變化，但谷物和油籽復(fù)合物的價格波動較大。起初，價格反彈，但在本周最后幾天價格出現(xiàn)回撤。

 

報告顯示，一些種植區(qū)域的降水量低于正常水平，這限制了大豆和玉米的總產(chǎn)量潛力，并導(dǎo)致種植條件評級下降。

 

籠罩在黑海地區(qū)的地區(qū)政治不確定性繼續(xù)加劇市場波動。如果沒有黑海的供應(yīng)，全球玉米和大豆供需平衡表將明顯趨緊。

 

但是，一些人認(rèn)為谷物會繼續(xù)流經(jīng)該區(qū)域，俄羅斯可能會占據(jù)更大的出口份額，而烏克蘭的出口能力則可能因俄羅斯持續(xù)打擊其基礎(chǔ)設(shè)施而受挫。

俄羅斯小麥價格已經(jīng)企穩(wěn)，出口商繼續(xù)提供原產(chǎn)于俄羅斯的貨物，顯示出對俄羅斯出口能力的信心。

 

管理貨幣基金明顯增持了大豆多頭頭寸，并從做空玉米轉(zhuǎn)向做多玉米。

 

影響下周市場的主要因素仍然是天氣預(yù)報、最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)、與俄羅斯/烏克蘭谷物走廊相關(guān)的新聞。

 

 

上周，小麥價格劇烈震蕩。周一，市場對谷物走廊沒有延期而導(dǎo)致的沖突升級做出了劇烈反應(yīng)，交易幾乎漲停。盡管如此，基金還是堅持做空小麥。

 

歐洲有望在秋季為烏克蘭供應(yīng)建立一條替代路線，盡管目前還沒有明確的計劃。俄羅斯和烏克蘭供應(yīng)持續(xù)的不確定性繼續(xù)成為全球小麥價格的主要威脅，許多人希望問題得到解決，或至少能繼續(xù)從俄羅斯港口出口。谷物貨運(yùn)可能遭受襲擊也是商品交易商面臨的一個重大風(fēng)險。此類事件可能導(dǎo)致難以獲得戰(zhàn)爭險保險，從而大幅減少出口。

印度禁止大米出口以及可能在今年晚些時候允許小麥進(jìn)口，這些都會加劇全球食物通脹。加拿大生產(chǎn)規(guī)模預(yù)計會繼續(xù)下降，而北半球作物產(chǎn)量仍然未知，這可能影響全球小麥庫存。

 

如果厄爾尼諾現(xiàn)象影響了澳大利亞第四季度的產(chǎn)量潛力，則其小麥供應(yīng)也可能受到嚴(yán)重影響。

 

地區(qū)政治不確定性和北半球生長季不甚理想的天氣繼續(xù)加劇小麥價格的波動性。由于黑海的不確定性，小麥價格目前似乎沒有方向。

玉米價格波動較大，本周早些時候開始走強(qiáng)，但在周末收盤時幾乎沒有變化，甚至有所下跌。干旱依舊影響著美國59%的玉米種植面積，這讓八月中旬田間巡查之前的單產(chǎn)預(yù)估變得具有挑戰(zhàn)性。

 

盡管一些人希望通過陸路從歐盟繼續(xù)出口，但如果黑海沖突導(dǎo)致出口受限，仍可能會推高全球價格。

 

盡管產(chǎn)量大幅下跌，但預(yù)計美國的期末庫存充足，只要黑海供應(yīng)流保持不變、天氣條件保持良好，價格的上行潛力可能有限。

 

天氣狀況依舊嚴(yán)峻，但還不至于讓產(chǎn)量預(yù)估跌破170蒲式耳/英畝。大面積種植預(yù)估讓供需平衡表具有容納出口下跌的空間。

 

阿根廷將玉米納入出口增加計劃，該計劃考慮在8月31日前實(shí)行差別美元匯率，以提高該國的外匯儲備，這可能會鼓勵生產(chǎn)商出售玉米。市場將關(guān)注中西部的天氣、中國玉米價格上漲，以及中國繼續(xù)預(yù)訂巴西原產(chǎn)玉米船貨。

 

中國玉米種植區(qū)的異常高溫天氣可能導(dǎo)致價格下限提高，因?yàn)槊耖g對作物的估值有所下跌。

 

玉米的波動因素仍然是黑海的出口能力，其底線是供需平衡表上仍有容納產(chǎn)量下降的空間。

 

但是，若單產(chǎn)低于170蒲式耳將消除這一容錯余地，進(jìn)而可能導(dǎo)致價格上漲，只是目前看來這種情況不太可能發(fā)生。

 

 

由于美國國內(nèi)市場的現(xiàn)貨緊張，本周大多數(shù)時候大豆價格呈上漲趨勢，但由于長期天氣預(yù)報改善，本周最后幾天價格回撤走低。盡管大豆作物條件下降，但我們不應(yīng)過多解讀這些細(xì)微變化，因?yàn)榈较聜€月產(chǎn)量仍未完全確定。

 

由于供需平衡表上沒有更大的產(chǎn)量下降空間，因此對作物的任何威脅都有可能引發(fā)價格的過度反應(yīng)。兩周后的《八月作物報告》預(yù)計會加劇市場波動。未來幾個月的大豆價格可能會由天氣決定，尤其是八月的天氣。

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由于下一份報告中庫存變緊，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計會降低產(chǎn)量和需求側(cè)的預(yù)估，價格風(fēng)險仍將上行，因?yàn)楫a(chǎn)量沒有下降的空間，即使產(chǎn)量小幅下降，也會導(dǎo)致庫存明顯趨緊。

 

 

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