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股指期貨的對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)管理

股指期貨的對(duì)沖和風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理旨在確保您蒙受的虧損不會(huì)超出風(fēng)險(xiǎn)承受能力。在實(shí)踐中,這意味著權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào),然后作出明智的投資決策。
 
風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)重要環(huán)節(jié)是對(duì)沖,它如同保險(xiǎn)。人們都希望事情能按預(yù)期的那樣發(fā)展,但如果事與愿違,該怎么辦?對(duì)沖是應(yīng)對(duì)意外或不利的事件的一種防范方式。
 

什么是名義價(jià)值

 
有句老話說(shuō):“你無(wú)法管理你不能衡量的事情”。風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和交易者可以運(yùn)用股指期貨來(lái)幫助管理股票指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。我們先來(lái)了解股指期貨合約的名義價(jià)值。期貨合約的名義價(jià)值是指該合約的金融等價(jià)價(jià)值。對(duì)于股指期貨,其計(jì)算方法如下:
 
名義價(jià)值=期貨合約價(jià)格x合約乘數(shù)
 
E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨合約的固定乘數(shù)為50美元,其計(jì)算方式如下:
 
2185.00(期貨價(jià)格)x 50美元=每合約109,250美元
 
名義價(jià)值相當(dāng)于合約在該價(jià)格水平的金融價(jià)值。
 

運(yùn)用名義價(jià)值作為對(duì)沖策略的一部分

 
交易者運(yùn)用名義價(jià)值來(lái)比較期貨價(jià)格的當(dāng)前價(jià)值與其他期貨合約或高度相關(guān)的現(xiàn)貨頭寸。計(jì)算對(duì)沖比率時(shí),交易者和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理要比較投資組合中金融工具的風(fēng)險(xiǎn)值與期貨合約的相對(duì)價(jià)值。
 

示例

 
例如,假設(shè)E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨合約的價(jià)格為2185.00美元,其名義價(jià)值為109,250美元?,F(xiàn)在假設(shè)某個(gè)投資組合經(jīng)理持有1,000萬(wàn)美元的標(biāo)普500指數(shù)股票風(fēng)險(xiǎn)頭寸。假設(shè)她希望將其對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)敞口降低10%,可以利用E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨,按對(duì)沖比率(根據(jù)期貨合約的名義價(jià)值計(jì)算)賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的期貨合約。
 
對(duì)沖比率=風(fēng)險(xiǎn)值÷期貨合約的名義價(jià)值
 
在本例中,需要對(duì)沖的金額是1000萬(wàn)美元的10%,即100萬(wàn)美元。計(jì)算需要對(duì)沖頭寸的期貨合約數(shù)量,只需用100萬(wàn)美元除以期貨合約的名義價(jià)值(109,250美元)。得出計(jì)算的結(jié)果為9.15,相當(dāng)于9張E-迷你標(biāo)普500指數(shù)期貨合約。
 
假設(shè)標(biāo)普500指數(shù)下跌3%,從2185.00點(diǎn)跌至2119.50點(diǎn),下跌了65.5個(gè)指數(shù)點(diǎn)。投資組合虧損了3%,即30萬(wàn)美元。如果投資組合經(jīng)理賣(mài)出9張期貨合約,她將獲得29,475美元的收益。其推導(dǎo)方式如下:
 
2185.00–2119.50=65.50個(gè)指數(shù)點(diǎn):65.50個(gè)指數(shù)點(diǎn)x每點(diǎn)50美元x 9張合約=29,475美元。
 
投資組合的凈虧損為30萬(wàn)美元減去29,475美元,也就是270,525美元,虧損比例為2.7%,而不是3%。她有效將虧損減少了10%,為其投資者帶來(lái)了價(jià)值。
 

芝商所能夠提供哪些幫助

 
芝商所推出了很多股指產(chǎn)品,即使在最艱難的市場(chǎng)環(huán)境中,股票投資組合經(jīng)理也可以將這些產(chǎn)品作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具使用。通過(guò)提供基準(zhǔn)股指期貨和期權(quán)高流動(dòng)性和可執(zhí)行的價(jià)格,芝商所為風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理和交易者提供用于實(shí)施對(duì)沖和短期戰(zhàn)術(shù)交易策略的各種工具。
 
測(cè)試您的知識(shí)
以下哪一項(xiàng)有關(guān)名義價(jià)值的闡述是正確的?
A. 等于標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格
B. 代表期貨合約的金融或貨幣價(jià)值【正確選項(xiàng)】
C. 預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)值的一種可靠方法
D. 等于期貨合約資金的時(shí)間價(jià)值

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