了解指數(shù)收盤基差交易 (BTIC)
了解指數(shù)收盤基差交易 (BTIC)
工具
許多股指產品的投資者使用官方指數(shù)收盤水平作為他們的交易基準。但當交易期貨時，你如何針對指數(shù)收盤價格執(zhí)行呢？
指數(shù)收盤基差交易(BTIC)能解決這個問題，它令市場參與者可以以某一固定價差針對標的指數(shù)的收盤水平交易期貨。
買家和賣家同意交易期貨合約，但他們不是交易于某個特定價格，而是協(xié)商一個特定價差或“基差”，加于當天指數(shù)收盤水平之上，以此來確定期貨價格。
這個基差在知道當天指數(shù)水平之前已經商定好。基差的價值取決于包括一切的融資費率、股息、和合約到期的剩余時間。該價值可以是負值或正值。
一旦官方指數(shù)收盤水平公布，實際期貨以等于指數(shù)收盤水平加上商定價差的價格交易。
示例
以羅素1000指數(shù)為基準的一位基金經理獲得2000萬美元資金流入，用于操作當晚指數(shù)收盤水平。
以目前指數(shù)在1176.10的水平，她計算出羅素1000指數(shù)期貨和現(xiàn)貨之間的合理價差為-340
她提交報價，以晚上指數(shù)收盤水平與此價差的價格買入170份羅素1000期貨。同時，一家大型投資銀行的一位股權融資部門交易員認為，他可以通過用期貨替換其羅素1000成份股的現(xiàn)貨空頭頭寸來節(jié)省資金。
他算出，他需要以-340或更高的基差賣出那些期貨。他看到這位基金經理的報價并接受報價。
該交易被執(zhí)行。當賣出期貨后，股權融資部門進行一次投資組合交易，以市場收盤價買入2000萬美元復制指數(shù)的股票投資組合，從而按計劃減少他的股票空頭頭寸。
BTIC交易完成。
過了東部時間下午4點不久，官方羅素1000指數(shù)收盤價公布為1,177.03。交易現(xiàn)在確定?；鸾浝硪?,173.63的價格買入170份羅素1000期貨，價格與指數(shù)收盤價格是負3.40美元的基差；而股權融資交易員以同樣價格賣出這些期貨。
什么時候使用BTIC
許多不同的市場參與者使用BTIC，既可以通過場外交易的大宗交易，也可以通過掛盤交易。
我們已經了解指數(shù)基金經理如何使用BTIC及其如何讓股權融資、指數(shù)套利和融券交易員在期貨和股票現(xiàn)貨之間優(yōu)化他們的持倉。
此外，股權掉期交易員可以在對沖收盤市價頭寸時使用BTIC，而指數(shù)期權交易員則可以使用BTIC來利用現(xiàn)貨收盤時涌現(xiàn)的交易量，調整期貨delta對沖，將影響降至最低。
BTIC買賣盤每天23個小時開市，為提交針對下一個指數(shù)收盤價訂單的全球投資者實現(xiàn)期貨基差的實時價格發(fā)現(xiàn)。
有關更多信息，請訪問 cmegroup.com/BTIC。
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