什么是外匯
什么是外匯
工具
外匯EFP或期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，涉及在現(xiàn)貨和期貨市場同時交易。EFP是根據(jù)規(guī)則538允許在中央限價盤紀(jì)錄之外進(jìn)行的一種“場外”交易。
外匯ETP交易例子
假設(shè)對沖基金在場外交易外匯市場上做多1.25億歐元兌美元外匯遠(yuǎn)期。他擔(dān)心交易對手A的信用風(fēng)險。降低這種風(fēng)險的一個方法是利用集中清算和抵押的期貨合約。
在這種情況下，場外交易外匯歐元/美元頭寸可以很輕易地使用歐元/美元期貨來復(fù)制。
為了發(fā)起這種交易，對沖基金聯(lián)系他的經(jīng)紀(jì)商以尋找另一個交易對手來執(zhí)行外匯現(xiàn)貨轉(zhuǎn)期貨的交易（EFP）。對沖基金希望出售其歐元/美元外匯遠(yuǎn)期頭寸，并使用近期期貨合約買入歐元/美元外匯期貨的等值頭寸。經(jīng)紀(jì)商確認(rèn)該協(xié)議。
對沖基金交易員增記其在交易一方的價值。這由兩部分組成，現(xiàn)貨方賣出1.25億歐元/美元外匯遠(yuǎn)期，期貨方買入1,000份歐元/美元外匯合約。
為什么是1千份期貨合約？
一份歐元/美元外匯期貨合約的名義價值等于12.5萬歐元。
通過將期貨合約的名義價值除以1.25億場外交易歐元/美元遠(yuǎn)期的現(xiàn)有風(fēng)險頭寸，得出的結(jié)果是1千份等值期貨合約。
在買入1.25億歐元/美元外匯場外交易遠(yuǎn)期和賣出1千份歐元/美元外匯期貨的這個交易中，經(jīng)紀(jì)商增記交易對手那方的價值。
雙方將他們各自的交易報告給各自的清算公司，然后清算公司再將每筆交易提交給清算所。 一旦交易提交到清算所，多頭期貨頭寸將處于對沖基金的訂單簿中，而空頭頭寸將在經(jīng)紀(jì)商的客戶賬戶上。交易完成后，這些新的期貨頭寸就像任何其他未平倉期貨頭寸。他們遵循保證金制度，可以隨時對銷。
對沖基金現(xiàn)在擁有了它想要的歐元/美元頭寸敞口，并且通過使用集中清算的歐元/美元外匯期貨，也降低了交易對手信用風(fēng)險。
即刻對消外匯EFP的例子
這一次讓我們假設(shè)有一個商品交易顧問(CTA)。 CTA為他們的客戶管理資金。
CTA認(rèn)為外匯場外交易市場存在深度和流動性，并決定代表其管理賬戶商議一份5000萬澳元/美元場外交易遠(yuǎn)期。
緊接著CTA決定將場外交易頭寸轉(zhuǎn)換為期貨。
CTA和交易對手決定商議和執(zhí)行一個EFP交易，由此原來執(zhí)行的5000萬澳元/美元場外交易遠(yuǎn)期數(shù)量將與EFP的5000萬澳元/美元場外交易遠(yuǎn)期相抵消。
管理賬戶將剩下澳元/美元期貨。
在這種情況下，因為它是一個由CTA執(zhí)行的立即抵消的外匯 EFP交易，所以發(fā)起和抵消的現(xiàn)貨分筆交易不需要傳遞給客戶，而客戶收到交易所合約作為期貨轉(zhuǎn)相關(guān)頭寸（EFRP）的一部分。不過，在該交易中期貨交易無法清算的情況下，相關(guān)的管理賬戶必須收到抵消現(xiàn)貨交易的損益。
免責(zé)聲明
助力世界進(jìn)步：芝商所包含四個指定合約市場(DCM)，即Chicago Mercantile Exchange Inc. (CME)、Chicago
Board of Trade, Inc. (CBOT)、New York Mercantile Exchange, Inc. (NYMEX)和Commodity Exchange,
Inc. (COMEX)。CME的清算部門是CME集團(tuán)的衍生品清算機(jī)構(gòu) (DCO)。
交易所交易的衍生品和被清算的場外(OTC)衍生品具有虧損的風(fēng)險，因此并不適于所有投資者。交易所交易和場外衍生品為杠桿投資，由于只需要有某合約市值一定百分比的資金就可進(jìn)行交易，所以損失可能會超出最初存入的金額。本資料（在任何適用法規(guī)的含義范圍內(nèi)）均不構(gòu)成招募說明書或公開發(fā)行證券，也不構(gòu)成任何買入、賣出、或持有任何金融產(chǎn)品或金融服務(wù)的建議。
本資料中所含信息由芝商所僅為一般介紹性用途而編制，并非旨在提供建議、亦不應(yīng)解釋為建議。雖然芝商所已盡最大努力確保本資料中的信息在截至資料發(fā)布之時的準(zhǔn)確性，但對于任何錯誤或遺漏概不承擔(dān)責(zé)任，亦不會對本資料進(jìn)行更新。任何表達(dá)的研究觀點僅代表作者個人的觀點，并不代表芝商所或其附屬機(jī)構(gòu)的觀點。另外，本資料中的所有示例和信息僅作說明之用，不應(yīng)視為投資建議或?qū)嶋H市場經(jīng)驗的成果。
與規(guī)則及合約規(guī)格相關(guān)的所有事項以CME、CBOT、NYMEX和COMEX正式規(guī)則手冊為準(zhǔn)。在任何情況下（包括與合約規(guī)格有關(guān)的事項）均應(yīng)查閱現(xiàn)行規(guī)則。
在新加坡，根據(jù)《證券與期貨法案》(SFA)第289章，CME、CBOT、NYMEX和COMEX均作為被認(rèn)可的市場運營商受到監(jiān)管，且CME作為認(rèn)可的清算機(jī)構(gòu)受到監(jiān)管。除此以外，芝商所的任何實體均未獲準(zhǔn)在《證券與期貨法案》下從事受監(jiān)管的活動，亦未獲準(zhǔn)根據(jù)《財務(wù)顧問法》第110章提供財務(wù)咨詢服務(wù)。
芝商所任何實體在印度、韓國、馬來西亞、新西蘭、中華人民共和國、菲律賓、臺灣、泰國、越南以及其他任何芝商所未獲得經(jīng)營許可或經(jīng)營會違反當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)的司法轄區(qū)，均未進(jìn)行注冊，也未獲得許可或聲稱提供任何種類的金融服務(wù)。在上述司法轄區(qū)，本資料未經(jīng)任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)審閱或批準(zhǔn)，使用者應(yīng)承擔(dān)獲取本資料的責(zé)任。
CME Group、地球標(biāo)志、CME、Globex、E-Mini、CME Direct、CME DataMine和Chicago Mercantile
Exchange是Chicago Mercantile Exchange Inc. 的注冊商標(biāo)。 CBOT和Chicago Board of Trade是Board of
Trade of the City of Chicago, Inc.的注冊商標(biāo)。NYMEX和ClearPort是New York Mercantile Exchange,
Inc.的注冊商標(biāo)。COMEX是Commodity Exchange, Inc.的注冊商標(biāo)。
?2024年CME Group Inc.版權(quán)所有，保留所有權(quán)利。
通訊地址: 20 South Wacker Drive, Chicago, Illinois 60606
