暴風來襲，天然氣市場再起動蕩？

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暴風來襲，天然氣市場再起動蕩？

作者隆眾資訊

2024-06-20

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內呈下降趨勢，美國地區(qū)熱浪暫未大面積襲擊，目前僅東北部的天然氣供應增加，科珀斯克里斯蒂(Corpus Christi)周末短暫的液化天然氣(LNG)原料天然氣低迷，多數地區(qū)還是保持溫和天氣，區(qū)內升溫不及預期。

歐洲市場，挪威的Nyhamna天然氣處理廠周二短暫停電4小時，供應不穩(wěn)定性有所增加，但由于受到充足的庫存影響，天然氣價格漲勢疲軟。

重點數據趨勢

· 上游漲勢乏力，價格走向出現分歧。

· 高價資源銷售困難，貿易利潤縮減。

· 下游按需采購。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至6月18日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結算價格為2.909美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（06.11）下調0.22美元/百萬英熱，跌幅為7.03%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為10.881美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（06.11）上調0.13美元/百萬英熱，漲幅為1.21%。

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內呈下降趨勢，美國地區(qū)熱浪暫未大面積襲擊，目前僅東北部的天然氣供應增加，科珀斯克里斯蒂(Corpus Christi)周末短暫的液化天然氣(LNG)原料天然氣低迷，多數地區(qū)還是保持溫和天氣，區(qū)內升溫不及預期導致美國天然氣價格有所回落。

技術面來看，美國亨利港期貨（NG）為下降趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.9美元/百萬英熱附近，KDJ中位死叉，MACD雙曲線高位死叉后仍舊高位運行，美國亨利港期貨（NG）價格本周內呈下降趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存保持高位，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，截至6月17日，歐洲整體庫存為938wh，庫容占有率73.85%，環(huán)比上日增加0.45%，歐洲市場庫存保持充足。

歐洲市場，挪威的Nyhamna天然氣處理廠周二短暫停電4小時，供應不穩(wěn)定性有所增加，但由于受到充足的庫存影響，天然氣價格漲勢疲軟。

現貨價格來看，美國亨利港天然氣現貨價格預計為2.24美元/百萬英熱，環(huán)比（06.11）下調0.57美元/百萬英熱，跌幅為20.28%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格為0.632美元/百萬英熱，環(huán)比（06.11）下調0.031個百分點，跌幅為4.65%。

主消費地現貨價格呈下降趨勢，東北亞現貨到港中國（DES）價格為12.418美元/百萬英熱，環(huán)比（06.11）上調0.588美元/百萬英熱，漲幅為4.97%；TTF現貨價格為10.745美元/百萬英熱，環(huán)比（06.11）下調0.012美元/百萬英熱，跌幅為0.11%。

市場整體供應仍舊保持充足，孟加拉國受到氣旋影響，進口碼頭有所受損，無法接受貨物，一定程度上促進了地區(qū)周邊現貨價格上漲；歐洲地區(qū)庫存高位，LNG進口需求疲軟，帶動價格下降。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至06月07日當周，根據美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為29740億立方英尺（注：上一期美國庫存更新為29000億立方米），環(huán)比上漲740億立方英尺，漲幅2.6%；庫存量比去年同期高3640億立方英尺，漲幅13.9%。較5年歷史均值高5730億立方英尺，漲幅23.9%。

截至06月07日當周，根據歐洲天然氣基礎設施協會數據顯示，歐洲天然氣庫存量為28583億立方英尺，較上一周上漲581億立方英尺，漲幅2.1%；庫存量比去年同期高282億立方英尺，漲幅0.9%。

歐美兩地庫存仍舊穩(wěn)步上漲。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進出口

本周期（06.17-06.23）美國預計進口量為0m³；美國預計出口量為3700000m³，環(huán)比上周期實際出口量3900000m³下調5.13%。

東北亞地區(qū)LNG進口需求有所增加，但歐洲LNG庫存充足，進口需求不佳，帶動美國LNG出口小幅下降。

圖表3 主要消費地液態(tài)進出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至6月19日，LNG接收站價格報4530元/噸，較上周（06.12）上調0.1%，同比上調0.2%；主產地價格報4240元/噸，較上周（06.12）下調0.14%，同比上漲14.11%；LNG全國接貨平均價格報4602元/噸，較上周（06.12）上調0.11%，同比上漲1.54%。

本周國內天然氣市場價格整體呈穩(wěn)定趨勢，供應方面，上游高位穩(wěn)價銷售，銷貨小幅下降；需求方面，市場下游需求受高價影響持續(xù)減弱。

截至6月19日，當日國內LNG工廠總庫存量35.41萬噸，環(huán)比上周（06.12）下調11.48%。液廠持續(xù)挺價，銷售受阻，帶動工廠庫存不斷增加。

圖表4 國內LNG價格走勢圖

b）供給

本周（06.13-06.19）國內253家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量72565萬方，本周三開工率59.2%，環(huán)比上周上調2個百分點。本周三有效產能開工率61.21%，環(huán)比上周上調2.07個百分點。新增停機檢修工廠數量為0，產能共計0萬方/日;新增復產工廠數量為5，產能共545萬方/日。（備注：停產2年以上定義為閑置產能；有效產能是指剔除閑置產能之后的LNG產能。國內LNG總產能17925萬方/日，長期停產28家，閑置產能729萬方/日，有效產能17196萬方/日。）

海液方面，本周期國內11座接收站共接收LNG運輸船16艘，接船數量較上周減少7艘，到港量112.48萬噸，環(huán)比上周141.9萬噸減少20.73%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、馬來西亞、卡塔爾到港量分別為55.25萬噸、17.4萬噸、11.7萬噸。分接收站來看，中海油大鵬各接船3艘，中石化董家口、中海油北侖、北京燃氣天津各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（06.12-06.18）國內LNG總需求為73.41萬噸，較上周（06.05-06.11）減少3.86萬噸，跌幅為5%。海液方面，國內接收站槽批出貨總量為14729車,較上周（06.05-06.11）15070車減少2.26%；國內工廠出貨總量為42.49萬噸，較上周（06.05-06.11）減少6.86%。

上游持續(xù)挺價出貨，但下游高價接貨抗拒，貿易利潤不斷縮減，但市場總需求仍舊減弱。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年6月下旬（交收日期：2024年6月18日08：00至6月30日08：00）西部LNG直供工廠氣源競拍結束折合成本4620-4725元/噸，投放量3000萬立方米，日均供應250萬立方米/日，無流拍。工廠成本整體保持穩(wěn)定，液廠漲跌不一，下游高價接貨抗拒，工廠利潤仍舊虧損。

圖表5 西北工廠理論生產利潤走勢（以內蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至6月19日，國內LNG氣站平均利潤為0.331元/公斤，較上周下調0.01元/公斤。

圖表6 國內采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調研

國內主流觀點1：近期氣源成本仍然偏高，雖然下游需求平淡，但上游有較強撐市意愿。

國內主流觀點2：國際現貨價格居高不下，疊加氣溫升高南方部分需求釋放，預計上游價格以持穩(wěn)觀望為主。

國際主流觀點：當前現貨受炒作影響嚴重，市場需求較為低迷，高價接貨抗拒，市場價格將有所下降。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調研

5. 下周價格預測

a）國內價格預測

國內價格將震蕩運行，上游受成本制約，下調較為困難，但抬價銷售下游接貨抗拒，預計未來市場價格將震蕩運行。

圖表8 下周國內LNG價格預測

b）國際價格預測

東北亞地區(qū)市場價格將呈小幅下降趨勢，由于氣溫逐漸升高，但澳大利亞威斯通即將檢修完畢，市場LNG供應恢復，現貨價格或將小幅下降。

圖表9 下周東北亞現貨LNG價格預測

TTF期貨價格將呈下降趨勢。目前歐洲區(qū)內庫存大幅增加，下游需求萎靡，LNG進口減弱，預計未來TTF期貨價格將有所下降。

美國天然氣期貨價格（NG）將呈小幅下行趨勢，美國區(qū)內氣溫漲幅不及預期，市場炒作情緒有所減弱，但美國墨西哥灣或即將迎來低氣壓或熱帶風暴，或將對中美洲部分形成降雨降溫，預計美國天然氣期貨價格（NG）將呈小幅下行趨勢。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預測

認識北美天然氣價格基準——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準時獲取最新資訊。

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標簽：能源期貨及期權亨利港天然氣期貨天然氣月報