熱浪席卷，天然氣市場“燃起來了”？

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熱浪席卷，天然氣市場“燃起來了”？

作者隆眾資訊

2024-06-13

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈沖高趨勢，由于區(qū)內(nèi)天然氣產(chǎn)量不斷減少，氣溫預(yù)報不斷升高，芝加哥、費(fèi)城、紐約等地未來將迎來高溫，帶動制冷發(fā)電需求的增長；10日EI Paso天然氣1104號管線因亞利桑那州拉巴斯縣帕克城計(jì)價站的燃?xì)庑孤┖烷y門起火而關(guān)閉，事故發(fā)生后，該站被隔離，管道減壓，至11日解除風(fēng)險。天然氣價格不斷回落。

歐洲市場，挪威天然氣供應(yīng)仍未恢復(fù)，俄羅斯-烏克蘭天然氣管道輸送將于24年底終止，雖然供應(yīng)仍有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性，但由于區(qū)內(nèi)較為充足的庫存導(dǎo)致歐洲天然氣價格回落。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)趨勢

· 上游再度推漲，供應(yīng)充足。

· 端午假期，貿(mào)易流動減弱。

· 下游高價接貨抗拒。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至6月11日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為3.129美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（06.04）上調(diào)0.543美元/百萬英熱，漲幅為21%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為10.751美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（06.04）下調(diào)0.045美元/百萬英熱，跌幅為0.42%。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為上漲趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至3.1美元/百萬英熱附近，KDJ中位金叉，MACD雙曲線高位金叉，縮量上行，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈上漲趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存保持高位，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，歐洲整體庫存為818wh，庫容占有率72.14%，環(huán)比上日增加0.2%，歐洲市場庫存保持充足。

歐洲市場，挪威天然氣供應(yīng)仍未恢復(fù)，而俄羅斯-烏克蘭天然氣管道輸送將于24年底終止，目前為了防止俄烏沖突破壞歐洲大陸的能源供應(yīng)，歐洲官員正在就保持俄羅斯—烏克蘭管道繼續(xù)輸送天然氣進(jìn)行談判，歐洲正在與烏克蘭的同行討論如何保持這條管道明年運(yùn)行，雖然供應(yīng)仍有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性，但由于區(qū)內(nèi)較為充足的庫存導(dǎo)致歐洲天然氣價格回落。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計(jì)為2.81美元/百萬英熱，環(huán)比（06.04）上調(diào)0.23美元/百萬英熱，漲幅為8.91%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為0.663美元/百萬英熱，環(huán)比（06.04）下調(diào)0.231個百分點(diǎn)，跌幅為25.86%。

主消費(fèi)地現(xiàn)貨價格呈下降趨勢，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為11.83美元/百萬英熱，環(huán)比（06.04）下調(diào)0.58美元/百萬英熱，跌幅為4.67%；TTF現(xiàn)貨價格為10.756美元/百萬英熱，環(huán)比（06.04）下調(diào)0.088美元/百萬英熱，跌幅為0.81%。

市場整體供應(yīng)仍舊保持充足，但挪威天然氣供應(yīng)仍舊尚未恢復(fù)，雪佛龍位于澳大利亞的惠特斯通海上天然氣設(shè)施已經(jīng)暫停了生產(chǎn)，以完成對燃料系統(tǒng)的維修。該設(shè)施已從6月10日晚上11點(diǎn)左右開始暫停該平臺的運(yùn)營。由于該平臺為惠斯通的陸上設(shè)施提供天然氣，液化天然氣和國內(nèi)天然氣生產(chǎn)也被暫停，對現(xiàn)貨價格形成支撐。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至05月31日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為28930億立方英尺，環(huán)比上漲980億立方英尺，漲幅3.5%；庫存量比去年同期高3730億立方英尺，漲幅14.8%。較5年歷史均值高5810億立方英尺，漲幅25.1%。

截至05月31日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為28002億立方英尺，較上一周上漲714億立方英尺，漲幅2.6%；庫存量比去年同期高430億立方英尺，漲幅1.6%。

歐美兩地天然氣庫存保持同期高位，市場保持供大于求的局面，歐洲下游工業(yè)需求有所減弱。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（06.10-06.16）美國預(yù)計(jì)進(jìn)口量為0m³；美國預(yù)計(jì)出口量為3900000m³，環(huán)比上周期實(shí)際出口量3800000m³上漲2.63%。

歐洲挪威供應(yīng)尚未恢復(fù)，且澳大利亞威斯通天然氣終端檢修，隨著北半球氣溫逐漸升高，天然氣制冷發(fā)電需求增加，將帶動美國LNG出口增加。

圖表3 主要消費(fèi)地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至6月12日，LNG接收站價格報4524元/噸，較上周（06.05）上調(diào)2.12%，同比上調(diào)10.34%；主產(chǎn)地價格報4255元/噸，較上周（06.05）下調(diào)0.47%，同比上漲14.11%；LNG全國接貨平均價格報4597元/噸，較上周（06.05）上調(diào)0.97%，同比上漲14.35%。

本周國內(nèi)天然氣市場價格整體呈上漲趨勢，供應(yīng)方面，液廠銷售遲滯，持續(xù)降價銷售，接收站受現(xiàn)貨成本推漲影響再度漲價銷售；需求方面，國產(chǎn)液銷售半徑增加，低價資源銷售尚可，但市場需求整體有所下降。

截至6月12日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量40萬噸，環(huán)比上周（06.05）上調(diào)8.64%。液廠高價資源銷售困難，帶動工廠庫存不斷增加。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（06.07-06.12）國內(nèi)253家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際產(chǎn)量72483萬方，本周三開工率57.2%，環(huán)比上周下調(diào)2.4個百分點(diǎn)。本周三有效產(chǎn)能開工率59.14%，環(huán)比上周下調(diào)3.16個百分點(diǎn)。新增停機(jī)檢修工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共計(jì)100萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共150萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17925萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能17196萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)15座接收站共接收LNG運(yùn)輸船23艘，接船數(shù)量較上周增加11艘，到港量141.9萬噸，環(huán)比上周84.92萬噸增加67.1%。本周期主要進(jìn)口來源國為澳大利亞、馬來西亞、俄羅斯到港量分別為83.51萬噸、20.07萬噸、12.33萬噸。分接收站來看，國網(wǎng)天津、中海油大鵬各接船3艘，中石油曹妃甸、中海油北侖、申能上海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（06.05-06.11）國內(nèi)LNG總需求為77.27萬噸，較上周（05.29-06.04）減少4.91萬噸，跌幅為5.97%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為15070車,較上周（05.29-06.04）16724車減少9.89%；國內(nèi)工廠出貨總量為45.62萬噸，較上周（05.08-05.14）減少3.06%。

上游資源供應(yīng)充足，上游挺價出貨意向強(qiáng)烈，但下游高價接貨抗拒，市場總需求減弱。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年6月（5月31日8:00-6月30日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍折合成本4545-4875元/噸，成交量28500萬方，無流拍。工廠成本穩(wěn)定，液廠漲后出貨不暢，價格有所下降，工廠利潤負(fù)值持穩(wěn)。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至6月12日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.341元/公斤，較上周下調(diào)0.003元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計(jì)

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點(diǎn)1：當(dāng)前價格仍未到達(dá)上游工廠成本，預(yù)計(jì)價格將以弱勢持穩(wěn)為主。

國內(nèi)主流觀點(diǎn)2：高價之下下游需求疲軟，并且今日開工率有增加趨勢，物流市場運(yùn)費(fèi)低廉，預(yù)計(jì)下周不排除降價的可能性。

國際主流觀點(diǎn)：北半球熱浪來襲，各地天然氣儲備較為充足，市場難以炒作，市場價格或?qū)⑿》芈洹?/div>

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將小幅下行，由于上游持續(xù)挺價出貨，下游需求遭到打壓，下游高價接貨抗拒，預(yù)計(jì)未來市場價格將小幅下行。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈漲后下降趨勢，澳大利亞威斯通進(jìn)入檢修期，市面LNG供應(yīng)有所下降，但由于消費(fèi)地市場供應(yīng)較為充足，現(xiàn)貨價格或?qū)q后下降。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將呈下降趨勢。目前歐洲區(qū)內(nèi)庫存超過70%，庫存同期十分充足，且由于下游需求疲軟，LNG進(jìn)口需求難以提振，預(yù)計(jì)未來TTF期貨價格將有所下降。

美國天然氣期貨價格（NG）將呈下行趨勢，北半球熱浪來襲帶動NG期貨價格上探，但市場高價接貨較為抗拒，預(yù)計(jì)美國天然氣期貨價格（NG）將呈下行趨勢。

圖表10下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強(qiáng)該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請?jiān)L問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費(fèi)訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報