盛夏來襲，天然氣市場出現(xiàn)強利好提振？

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盛夏來襲，天然氣市場出現(xiàn)強利好提振？

作者隆眾資訊

2024-05-23

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈上行趨勢，16日自由港2號液化產(chǎn)線出現(xiàn)短暫故障，17日有所恢復(fù)；美國區(qū)內(nèi)氣溫逐漸升高，區(qū)內(nèi)制冷發(fā)電需求將不斷增加；歐洲地區(qū)LNG進口需求不斷增加，帶動價格上漲。

歐洲市場，許多挪威的天然氣設(shè)施，如巨魔，卡斯托和德瓦林，都計劃在未來幾天進行維護，對區(qū)外LNG資源進口潛在需求增強，市場仍對任何延長的供應(yīng)方面的擔(dān)憂持謹(jǐn)慎態(tài)度，且由于歐洲地區(qū)預(yù)計將迎來高溫?zé)崂?，帶動價格上漲。

重點數(shù)據(jù)趨勢

· 上游降價銷貨，利潤減少。

· 貿(mào)易流向穩(wěn)定，運費較低。

· 下游按需采購，需求穩(wěn)定。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至5月21日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為2.671美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.14）上調(diào)0.327美元/百萬英熱，漲幅為13.95%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為10.445美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.14）上調(diào)1.054美元/百萬英熱，漲幅為11.23%。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為高位下探趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.6美元/百萬英熱附近，KDJ高位死叉，MACD雙曲線高位空間縮窄，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈震蕩上行趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存保持高位，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至5月20日，歐洲整體庫存為764wh，庫容占有率67.39%，環(huán)比上日增加0.25%，歐洲市場庫存保持充足。

歐洲市場，許多挪威的天然氣設(shè)施，如巨魔，卡斯托和德瓦林，都計劃在未來幾天進行維護，對區(qū)外LNG資源進口潛在需求增強，市場仍對任何延長的供應(yīng)方面的擔(dān)憂持謹(jǐn)慎態(tài)度，且由于歐洲地區(qū)預(yù)計將迎來高溫?zé)崂耍瑤觾r格上漲。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計為2.5美元/百萬英熱，環(huán)比（05.14）上調(diào)0.36美元/百萬英熱，漲幅為16.82%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為0.948美元/百萬英熱，環(huán)比（05.14）上調(diào)0.1個百分點，漲幅為11.82%。

主消費地現(xiàn)貨價格呈上漲趨勢，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為11.119美元/百萬英熱，環(huán)比（05.14）上調(diào)0.557美元/百萬英熱，漲幅為5.27%；TTF現(xiàn)貨價格為10.442美元/百萬英熱，環(huán)比（05.14）上調(diào)1.271美元/百萬英熱，漲幅為13.86%。

市場整體供應(yīng)保持充足，隨著溫度升高，主消費地整體發(fā)電制冷需求逐漸增加，且歐洲未來管道氣供應(yīng)將受到檢修影響，帶動價格上漲。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至05月10日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為26330億立方英尺，環(huán)比上漲700億立方英尺，漲幅2.73%；庫存量比去年同期高4210億立方英尺，漲幅19.0%。較5年歷史均值高6200億立方英尺，漲幅30.8%。

截至05月10日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為25795億立方英尺，較上一周上漲573億立方英尺，漲幅2.27%；庫存量比去年同期高920億立方英尺，漲幅3.28%。

本周美國與歐洲庫存儲備穩(wěn)步上漲，下周美國東北地區(qū)有高溫預(yù)警，夏季需求展現(xiàn)，庫存增速可能會出現(xiàn)下滑趨勢。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進出口

本周期（05.20-05.26）美國預(yù)計進口量為0m³；美國預(yù)計出口量為4000000m³，環(huán)比上周期實際出口量3800000m³上漲5.26%。

受到挪威部分天然氣設(shè)施檢修影響，歐洲LNG進口欲望增強，帶動美國LNG出口增加。

圖表3 主要消費地液態(tài)進出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至5月22日，LNG接收站價格報4340元/噸，較上周（05.15）上調(diào)2.2%，同比上調(diào)0.35%；主產(chǎn)地價格報4288元/噸，較上周（05.15）下調(diào)2.3%，同比上漲12.52%；LNG全國接貨平均價格報4487元/噸，較上周（05.15）下調(diào)0.44%，同比上漲6.43%。

本周國內(nèi)天然氣市場價格漲跌不一，供應(yīng)方面，國內(nèi)液廠資源價格高價降價銷貨，接收站受國際現(xiàn)貨價格推漲影響，抬價銷售，兩者價差有所縮窄；需求方面，下游需求較為穩(wěn)定，終端高價抗拒。

截至5月21日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量35.96萬噸，環(huán)比上周（05.14）上漲4.32%。液廠資源前期抬價銷售，高價出貨不暢，后期降價出貨，壓力有所緩解，市場復(fù)工液廠增加，帶動庫存增加。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（05.16-05.22）國內(nèi)250家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量70652萬方，本周三開工率56.2%，環(huán)比上周上調(diào)1.3個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率58.21%，環(huán)比上周上調(diào)0.97個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能共計0萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為3，產(chǎn)能共160萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17725萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能16996萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)12座接收站共接收LNG運輸船17艘，接船數(shù)量較上周增加3艘，到港量111.2萬噸，環(huán)比上周116.54萬噸減少4.58%。本周期主要進口來源國為澳大利亞、俄羅斯、卡塔爾到港量分別為63.27萬噸、19.25萬噸、8.31萬噸。分接收站來看，中石化董家口、中海油珠海、國網(wǎng)北海、中海油大鵬、中海油濱海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（05.15-05.21）國內(nèi)LNG總需求為84.75萬噸，較上周（05.08-05.14）減少0.89萬噸，跌幅為1.04%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為18511車,較上周（05.08-05.14）18935車減少2.24%；國內(nèi)工廠出貨總量為45.88萬噸，較上周（05.08-05.14）持平。

國產(chǎn)與海液資源出貨較為穩(wěn)定，市場供需保持平衡，上游出貨穩(wěn)定。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍價格折合成本4470-4620元/噸，成交量31000萬方，無流拍。工廠成本穩(wěn)定，上游持續(xù)降價銷售，帶動工廠利潤下降。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至5月15日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.353元/公斤，較上周下調(diào)0.027元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點1：國際現(xiàn)貨價格走高和中亞檢修等供應(yīng)面利好因素提振國內(nèi)市場，下周價格或能撐市。

國內(nèi)主流觀點2：近日進口LNG有漲價趨勢，國產(chǎn)LNG后期或有跟漲的可能性，下周價格以偏強震蕩為主。

國際主流觀點：夏季高溫即將席卷北半球，且LNG出口終端及天然氣管道存在檢修或檢修計劃，預(yù)計未來市場價格將沖高回落。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將高位運行，由于受到國際現(xiàn)貨價格支撐，海液出貨價格或?qū)⒊掷m(xù)走高，國產(chǎn)LNG資源價格形成利好支撐，預(yù)計未來市場價格將高位運行。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈漲后回落趨勢，東北亞地區(qū)市場采購活動保持冷清，但高溫侵襲，南亞地區(qū)發(fā)電制冷需求逐漸增加，現(xiàn)貨價格受需求影響或?qū)⑸蠞q，但由于價格過高，現(xiàn)貨價格或?qū)q后回落。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將呈震蕩上行趨勢。目前歐洲區(qū)內(nèi)庫存仍舊適宜，歐洲制冷需求的回升對價格形成了支撐，德國和北歐國家下周將迎來異常高溫。隨著地緣政治緊張局勢升溫，交易員們也對潛在的供應(yīng)中斷保持警惕，預(yù)計TTF價格短期內(nèi)將呈震蕩上行趨勢。

美國天然氣期貨價格（NG）將呈高位持穩(wěn)趨勢，歐洲LNG進口需求逐漸增加，且美國國內(nèi)氣溫逐漸升高，皆對天然氣價格形成利好支撐，預(yù)計美國天然氣期貨價格（NG）將呈高位持穩(wěn)趨勢。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報