LNG出口終端不斷檢修，能否提振天然氣市場？

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LNG出口終端不斷檢修，能否提振天然氣市場？

作者隆眾資訊

2024-05-16

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內呈上漲趨勢，在過去的幾天里，流向德克薩斯州自由港液化天然氣出口終端的流量保持了持續(xù)增長；運營商Sempra證實，路易斯安那州Cameron液化天然氣工廠的3號列車正在離線進行定期維護，而供應終端的Cameron州際管道也在其Holbrook壓縮站進行維護，將減少運營能力，直到5月24日；有天氣預報稱，美國夏季天氣將較為炎熱，天然氣發(fā)電制冷需求將有所增加；多重利好交織導致美國天然氣期貨價格有所上漲。

歐洲市場，挪威氣田計劃外減產，大西洋市場供應有所下降，市場炒作情緒高漲，但市場未來看跌仍舊較強。

重點數據趨勢

· 上游成本穩(wěn)定，利潤較好。

· 貿易流向穩(wěn)定，競爭較小。

· 下游按需采購，需求穩(wěn)定。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至5月14日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結算價格為2.344美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.07）上調0.137美元/百萬英熱，漲幅為6.21%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為9.391美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（05.07）下調0.442美元/百萬英熱，跌幅為4.5%。

美國方面，亨利港（NG）期貨價格周內呈震蕩上行趨勢，巴拿馬運河嚴重干旱的情況導致LNG貨船通過減少，區(qū)內逐漸炎熱的天氣同時也導致區(qū)內溫度升高，天然氣用量增加，帶動價格上漲。

技術面來看，美國亨利港期貨（NG）為頂部震蕩趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.3美元/百萬英熱附近，KDJ高位貼合，MACD曲線高位縮量，美國亨利港期貨（NG）價格本周內呈震蕩上行趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存保持高位，根據歐洲天然氣基礎設施協(xié)會數據顯示，截至5月13日，歐洲整體庫存為729wh，庫容占有率64.38%，環(huán)比上日減少0.81%，歐洲市場庫存保持適宜。

歐洲市場，冬季供應的不穩(wěn)定性仍在影響市場情緒，但由于當地市場目前需求較為疲軟，進口商LNG進口需求減弱，市場供大于求，帶動價格下降。

現貨價格來看，美國亨利港天然氣現貨價格預計為1.99美元/百萬英熱，環(huán)比（05.07）上調0.02美元/百萬英熱，漲幅為2.05%。加拿大天然氣（AECO）現貨價格為0.847美元/百萬英熱，環(huán)比（05.07）下調0.254個百分點，跌幅為23.08%。

主消費地現貨價格漲跌不一，東北亞現貨到港中國（DES）價格為10.562美元/百萬英熱，環(huán)比（05.07）下調0.052美元/百萬英熱，跌幅為0.49%；TTF現貨價格為9.171美元/百萬英熱，環(huán)比（05.07）下調0.749美元/百萬英熱，跌幅為7.55%。

市場整體供應保持充足，主消費地整體需求有所下降，澳大利亞高更、馬來西亞賓圖魯等LNG出口終端進行維護，對東北亞地區(qū)現貨價格起到支撐作用；歐洲現貨價格有所下降。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至05月03日當周，根據美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為25630億立方英尺，環(huán)比上漲790億立方英尺，漲幅3.2%；庫存量比去年同期高4440億立方英尺，漲幅21.0%。較5年歷史均值高6400億立方英尺，漲幅33.3%。

截至05月03日當周，根據歐洲天然氣基礎設施協(xié)會數據顯示，歐洲天然氣庫存量為25221.69億立方英尺，較上一周上漲588.65億立方英尺，漲幅2.39%；庫存量比去年同期高1019.06億立方英尺，漲幅4.21%。

本周，自由港開工情況強勁，美國國內產量上漲帶動庫存出現明顯增加；進入注入季后，歐洲庫存整體保持上行走勢，市場夏季消費需求暫未展現，庫存穩(wěn)步上行。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進出口

本周期（05.13-05.19）美國預計進口量為0m³；美國預計出口量為4200000m³，環(huán)比上周期實際出口量4000000m³上漲5%。

區(qū)外需求保持穩(wěn)定，由于部分LNG出口終端檢修，帶動美國LNG出口增加。

圖表3 主要消費地液態(tài)進出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至5月15日，LNG接收站價格報4246元/噸，較上周（05.08）下調0.2%，同比下降4.41%；主產地價格報4389元/噸，較上周（05.08）下調1.1%，同比上漲8.8%；LNG全國接貨平均價格報4507元/噸，較上周（05.08）上調0.58%，同比上漲4.21%。

本周國內天然氣市場價格呈穩(wěn)定趨勢，供應方面，上游供應增加，上游資源銷售范圍穩(wěn)定，市場貿易流動穩(wěn)定；需求方面，節(jié)后下游需求有所恢復，但無明顯提振，需求小幅上漲。

截至5月14日，當日國內LNG工廠總庫存量34.47萬噸，環(huán)比上周（05.07）下降3.72%。節(jié)后上游出貨增加，上游開工穩(wěn)定，帶動工廠庫存減少。

圖表4 國內LNG價格走勢圖

b）供給

本周（05.09-05.15）國內250家LNG工廠開工率調研數據顯示，實際產量68531萬方，本周三開工率54.9%，環(huán)比上周下調2.6個百分點。本周三有效產能開工率57.24%，環(huán)比上周下調2.69個百分點。新增停機檢修工廠數量為6，產能共計390萬方/日;新增復產工廠數量為5，產能共300萬方/日。（備注：停產2年以上定義為閑置產能；有效產能是指剔除閑置產能之后的LNG產能。國內LNG總產能17725萬方/日，長期停產28家，閑置產能729萬方/日，有效產能16996萬方/日。）

海液方面，本周期國內17座接收站共接收LNG運輸船14艘，接船數量較上周減少6艘，到港量116.54萬噸，環(huán)比上周126.45萬噸減少7.84%。本周期主要進口來源國為卡塔爾、澳大利亞、馬來西亞到港量分別為36.25萬噸、31.44萬噸、14.95萬噸。分接收站來看，國網天津、中海油珠海、中海油大鵬各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（05.08-05.14）國內LNG總需求為85.64萬噸，較上周（05.01-05.07）增加8.32萬噸，漲幅為10.76%。海液方面，國內接收站槽批出貨總量為18935車,較上周（05.01-05.07）15218車增加24.43%；國內工廠出貨總量為45.88萬噸，較上周（05.01-05.07）增加0.52萬噸，漲幅為1.15%。

低價資源出貨范圍有所擴大，節(jié)后長途運輸放開，下游需求有所恢復，帶動上游出貨增加。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍價格折合成本4470-4620元/噸，成交量31000萬方，無流拍。工廠成本穩(wěn)定，上游高價銷售困難，陸續(xù)降價銷售，帶動工廠利潤下降。

圖表5 西北工廠理論生產利潤走勢（以內蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至5月15日，國內LNG氣站平均利潤為0.353元/公斤，較上周下調0.027元/公斤。

圖表6 國內采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調研

國內主流觀點1：受到上游成本支撐，預計海氣價格將以持穩(wěn)為主，部分接收站按照庫存液位窄幅波動。

國內主流觀點2：國產LNG價格高位撐市不足，近日已有回落趨勢，受到市場買漲不買跌心態(tài)的影響，近期市場將以穩(wěn)中走弱為主。

國際主流觀點：目前LNG出口終端檢修較多，市場炒作心態(tài)較強，但由于下游需求較為疲軟，市場價格上漲受阻。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調研

5. 下周價格預測

a）國內價格預測

國內價格將呈震蕩上行趨勢，由于受到原料氣成本及海液成本支撐，上游出貨價格難以下降，但由于需求難以提振，預計未來市場價格將呈震蕩上行趨勢。

圖表8 下周國內LNG價格預測

b）國際價格預測

東北亞地區(qū)市場價格將呈下行趨勢，東北亞地區(qū)市場采購活動保持冷清，但由于高更、賓圖魯等出口終端檢修，或將抑制價格下探，歐亞價格將存在一定差距，現貨價格受需求疲軟下降。

圖表9 下周東北亞現貨LNG價格預測

TTF期貨價格將呈下降趨勢。目前歐洲區(qū)內庫存仍舊適宜，部分設施的計劃外維護帶動價格窄幅上漲，但由于市場供大于求，預計TTF價格短期內將呈下降趨勢。

美國天然氣期貨價格（NG）將呈震蕩下行趨勢，歐亞兩地需求較為疲軟，LNG出口預期不佳，但由于受到供應端檢修影響，美國LNG出口資源或將存在炒作情緒，預計美國天然氣期貨價格（NG）將呈震蕩下行趨勢。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預測

認識北美天然氣價格基準——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準時獲取最新資訊。

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標簽：能源期貨及期權亨利港天然氣期貨天然氣月報