美國天然氣出口審查再起波瀾，東北亞現(xiàn)貨價格高漲？

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美國天然氣出口審查再起波瀾，東北亞現(xiàn)貨價格高漲？

作者隆眾資訊

2024-03-14

美國方面，一個由560多個環(huán)保組織組成的聯(lián)盟以對環(huán)境影響的擔(dān)憂為由，敦促拜登政府?dāng)U大對液化天然氣出口審查的暫停范圍，將各聯(lián)邦機構(gòu)頒發(fā)的許可證包括在內(nèi)。國內(nèi)方面，Delfin液化天然氣出口終端的開發(fā)商要求有條件地延長一個關(guān)鍵的液化天然氣出口許可證，該許可證將于6月到期，這標(biāo)志著美國能源部近一年前制定的延長政策的首次測試。

歐洲市場，本周價格呈下降趨勢，歐洲進口貿(mào)易流動性較小，市場供應(yīng)較為充足，且市場庫存較高，下游需求可得到充分滿足，歐洲天然氣價格有所下降。

重點數(shù)據(jù)趨勢

· 海氣價格上漲帶動LNG價格上調(diào)。

· 管道氣供應(yīng)量充足，部分液廠提產(chǎn)，產(chǎn)量增加。

· 下游需求較為旺盛。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至3月12日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為1.714美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（03.05）下調(diào)0.243美元/百萬英熱，跌幅為12.42%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為7.914美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（03.05）下調(diào)0.82美元/百萬英熱，跌幅為9.39%。

美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈下降趨勢，目前主消費地市場庫存較為充足，美國對外出口較為疲軟。國內(nèi)方面，Delfin液化天然氣出口終端的開發(fā)商要求有條件地延長一個關(guān)鍵的液化天然氣出口許可證，該許可證將于6月到期，這標(biāo)志著美國能源部近一年前制定的延長政策的首次測試。

另一方面，一個由560多個環(huán)保組織組成的聯(lián)盟以對環(huán)境影響的擔(dān)憂為由，敦促拜登政府?dāng)U大對液化天然氣出口審查的暫停范圍，將各聯(lián)邦機構(gòu)頒發(fā)的許可證包括在內(nèi)。這些組織強調(diào)，有必要停止所有新的液化天然氣項目和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的許可，包括環(huán)境保護局、海岸警衛(wèi)隊、交通部和聯(lián)邦能源管理委員會等機構(gòu)頒發(fā)的許可。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為下趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至1.71美元/百萬英熱附近，KDJ高位死叉后迅速下探觸底，MACD零軸附近縮量，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈下降趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，歐洲整體庫存為689Twh，庫容占有率60.34%，環(huán)比上日下降0.24%，歐洲市場庫存保持適宜。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計為1.51美元/百萬英熱，環(huán)比（03.05）持平。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為1.273美元/百萬英熱，環(huán)比（03.05）下調(diào)0.231美元/百萬英熱，跌幅為15.35%。

主消費地現(xiàn)貨價格漲跌不一，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為8.947美元/百萬英熱，環(huán)比（03.05）上調(diào)0.754美元/百萬英熱，漲幅為9.2%；TTF現(xiàn)貨價格為7.905美元/百萬英熱，環(huán)比（03.05）下調(diào)0.823美元/百萬英熱，跌幅為9.43%。

主流消費地市場漲跌不一，東北亞地區(qū)主要受到中國第二梯隊進口商短期內(nèi)相繼采購2023-2024年大批現(xiàn)貨影響，帶動價格上漲；歐洲地區(qū)貿(mào)易流動較低，價格低位下探。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至03月01日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為23340億立方英尺，環(huán)比下降400億立方英尺，降幅1.68%；庫存量比去年同期高2800億立方英尺，漲幅13.6%；比五年均值高5510億立方英尺，漲幅30.9%。

截至03月01日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為25055.32億立方英尺，較上一周下跌742.62億立方英尺，跌幅2.88%；庫存量比去年同期高1185.43億立方英尺，漲幅4.97%。

本周，美國天然氣庫存產(chǎn)量增加，帶動美國天然氣庫存跌速放緩；歐盟天然氣庫存儲備繼續(xù)下降，冬季需求旺季已過，歐洲整體氣溫保持溫和，預(yù)計后市歐洲庫存降速放緩。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進出口

本周期（03.11-03.17）美國預(yù)計進口量為0m³；美國預(yù)計出口量為4000000m³，環(huán)比上周期實際出口量4100000m³下降2.44%。

由于歐洲地區(qū)LNG進口需求疲軟，帶動美國地區(qū)出口減少。

圖表3 主要消費地液態(tài)進出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至3月13日，LNG接收站價格報4259元/噸，較上周（3.5）下調(diào)0.52%，同比下降31.71%；主產(chǎn)地價格報3964元/噸，較上周（3.5）上調(diào)3.53%，同比下降30.47%；LNG全國接貨平均價格報4376元/噸，較上周（3.5）上調(diào)1.72%，同比下降28.34%。

本周國內(nèi)天然氣市場價格呈上漲趨勢，供應(yīng)方面，上游出貨順暢，液廠積極抬價銷售；需求方面，下游需求持續(xù)向好，終端接貨意向較強，帶動接貨價格上漲。

截至3月12日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量40.58萬噸，環(huán)比上周（3.5）下降4.5%。上游銷售順暢，帶動工廠庫存走低。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（03.07-03.13）國內(nèi)249家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量66827萬方，本周三開工率53%，環(huán)比上周上調(diào)0.5個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率55.28%，環(huán)比上漲上調(diào)1.16個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共計390萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共計140萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17610萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能16881萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)17座接收站共接收LNG運輸船24艘，接船數(shù)量較上周增加6艘，到港量152.74萬噸，環(huán)比上周116.62萬噸增加30.97%。本周期主要進口來源國為卡塔爾、澳大利亞、馬來西亞到港量分別為52.98萬噸、40.38萬噸、18.7萬噸。分接收站來看，國網(wǎng)天津接船4艘，中海油大鵬、中石化董家口各接船3艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（03.06-03.12）國內(nèi)LNG總需求為81.86萬噸，較上周（02.28-03.05）增加0.65萬噸，漲幅為0.8%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為16896車,較上周（02.28-03.05）16640車上漲1.54%；國內(nèi)工廠出貨總量為46.38萬噸，較上周（02.28-03.05）增加0.11萬噸，漲幅為0.24%。

部分接收站抬價銷售，槽批出貨有所下降，低價國產(chǎn)資源仍舊銷售順暢，下游高價接貨較為抗拒，市場貿(mào)易流向較為穩(wěn)定，市場需求小幅波動。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年3月中旬（3月10日8:00-3月20日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍折合成本4095-4200元/噸，成交量10500萬方，無流拍。上游成本持續(xù)增加，然而市場暫無明確利好支撐，下游壓價采購，帶動液廠出貨利潤下降。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至3月13日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.408元/公斤，較節(jié)前下調(diào)0.003元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點1：競拍價格較上期雖有上漲，但市場整體成交氛圍不佳，預(yù)計市場難有起色。

國內(nèi)主流觀點2：管道氣量充足，3月進口LNG船期量較上月有所上行，預(yù)計市場供應(yīng)偏寬松，市場價格或?qū)⒁韵滦袨橹鳌?/div>

國際主流觀點：中國第二梯隊對現(xiàn)貨遠期采購意向興趣較為強烈，部分企業(yè)采購未來為期一年的現(xiàn)貨，或?qū)?dǎo)致價格虛高。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將呈下行趨勢，海液集體推漲后，市場高價接貨較為抗拒，貿(mào)易重車有所堆積，終端壓價接貨，貿(mào)易商紛紛縮減利潤銷售，預(yù)計未來市場價格將呈下降趨勢。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈下行趨勢，東北亞地區(qū)現(xiàn)貨價格受到國內(nèi)第二梯隊貿(mào)易商陸續(xù)采購遠期現(xiàn)貨影響，價格較為虛高，預(yù)計未來第二梯隊采購?fù)瓿珊笫袌鰞r格將會回落。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將呈下降趨勢。目前歐洲庫存保持適宜，區(qū)內(nèi)供應(yīng)充足，下游需求可被完全滿足，預(yù)計TTF價格短期內(nèi)將呈下降趨勢。

美國天然氣期貨價格（NG）將呈下降趨勢，目前美國區(qū)內(nèi)市場供應(yīng)充足，區(qū)外LNG出口低迷，自由港檢修存在復(fù)工預(yù)期，預(yù)計美國天然氣期貨價格（NG）將有所下降

圖表10 下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報