東北亞LNG采購需求漸起，價格再度高漲？

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東北亞LNG采購需求漸起，價格再度高漲？

作者隆眾資訊

2024-03-07

美國方面，由于國內(nèi)天然氣持續(xù)保持供大于求，且價格低廉，美國最大的天然氣生產(chǎn)商殷拓集團(tuán)（EQT）周一表示，將在3月前進(jìn)行戰(zhàn)略性減產(chǎn)，從2月下旬開始到3月份將每天削減約10億立方英尺的產(chǎn)量，預(yù)計第一季度的凈產(chǎn)量將減少約300億至400億立方英尺。

歐洲市場，歐洲市場庫存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，歐洲整體庫存為707Twh，庫容占有率61.91%，環(huán)比上日下降0.19%，歐洲市場庫存保持適宜。

重點數(shù)據(jù)趨勢

· 海液降價銷貨，出貨競爭激烈。

· 新液廠增加，產(chǎn)量增加。

· 下游需求恢復(fù)，市場向好。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至3月5日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為1.957美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（02.27）上調(diào)0.149美元/百萬英熱，漲幅為8.24%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為8.734美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（02.27）上調(diào)1.014美元/百萬英熱，漲幅為13.13%。

美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈上漲趨勢，由于國內(nèi)天然氣持續(xù)保持供大于求，且價格低廉，美國最大的天然氣生產(chǎn)商殷拓集團(tuán)（EQT）周一表示，將在3月前進(jìn)行戰(zhàn)略性減產(chǎn)，從2月下旬開始到3月份將每天削減約10億立方英尺的產(chǎn)量，預(yù)計第一季度的凈產(chǎn)量將減少約300億至400億立方英尺。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為上行趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至1.94美元/百萬英熱附近，KDJ高位運行，MACD放量上漲，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈上漲趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月4日，歐洲整體庫存為707Twh，庫容占有率61.91%，環(huán)比上日下降0.19%，歐洲市場庫存保持適宜。

歐洲市場，本周價格呈上漲趨勢，風(fēng)力發(fā)電水平下降和亞洲強勁的購買興趣提振了市場信心，帶動歐洲天然氣價格上行。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計為1.78美元/百萬英熱，環(huán)比（02.27）上調(diào)0.26美元/百萬英熱，漲幅為17.11%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為1.504美元/百萬英熱，環(huán)比（02.27）上調(diào)0.163美元/百萬英熱，漲幅為12.17%。

主消費地現(xiàn)貨呈反彈上行趨勢，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為8.193美元/百萬英熱，環(huán)比（02.27）上調(diào)0.227美元/百萬英熱，漲幅為2.85%；TTF現(xiàn)貨價格為8.728美元/百萬英熱，環(huán)比（02.27）上調(diào)0.901美元/百萬英熱，漲幅為11.5%。

主流消費地市場需求恢復(fù)，中國部分進(jìn)口商著手采購24年下半年LNG現(xiàn)貨資源，推動當(dāng)前現(xiàn)貨價格上漲，帶動現(xiàn)貨價格上漲。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至02月23日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為23740億立方英尺，環(huán)比下降960億立方英尺，降幅3.89%；庫存量比去年同期高2480億立方英尺，漲幅11.7%；比五年均值高4980億立方英尺，漲幅26.5%。

截至02月23日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為25797.94億立方英尺，較上一周下跌575.84億立方英尺，跌幅2.18%；庫存量比去年同期高841.70億立方英尺，漲幅3.37%。

本周，由于國內(nèi)政策因素支撐，美國天然氣產(chǎn)量下滑嚴(yán)重，國內(nèi)庫存出現(xiàn)明顯下降；歐洲地區(qū)氣溫回暖，下游消費需求逐漸下滑導(dǎo)致進(jìn)口需求收窄，帶動庫存不斷下降。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（03.04-03.10）美國預(yù)計進(jìn)口量為0m³；美國預(yù)計出口量為4200000m³，環(huán)比上周期實際出口量3700000m³上漲13.51%。

由于歐洲地區(qū)風(fēng)力發(fā)電減弱，且對俄羅斯LNG出口制裁進(jìn)一步加強，帶動美國LNG出口增加。

圖表3 主要消費地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至3月6日，LNG接收站價格報4237元/噸，較上周（2.28）下調(diào)1.6%，同比下降32.07%；主產(chǎn)地價格報3829元/噸，較上周（2.28）下調(diào)2.62%，同比下降32.94%；LNG全國接貨平均價格報4302元/噸，較上周（2.28）上調(diào)0.23%，同比下降29.56%。

本周國內(nèi)天然氣市場出貨價格呈下降趨勢，供應(yīng)方面，上游出貨較為穩(wěn)定，主產(chǎn)地庫存較高，降價較為積極；需求方面，下游需求旺盛，市場運費維持高位，貿(mào)易流動穩(wěn)定，接貨價格較為穩(wěn)定。

截至3月5日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量42.49萬噸，環(huán)比上周（2.27）增加32.33%。上游產(chǎn)量有所恢復(fù)，恢復(fù)正常水平，帶動上游庫存增加。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（02.29-03.06）國內(nèi)249家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量63894萬方，本周三開工率52.5%，環(huán)比節(jié)前下調(diào)0.3個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率54.12%，環(huán)比節(jié)前下調(diào)1個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為1，產(chǎn)能共計50萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為1，產(chǎn)能共計50萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17610萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能16881萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)11座接收站共接收LNG運輸船18艘，接船數(shù)量較上周減少5艘，到港量116.62萬噸，環(huán)比上周142.33萬噸減少18.06%。本周期主要進(jìn)口來源國為澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞到港量分別為45.86萬噸、33.24萬噸、11.58萬噸。分接收站來看，中石油如東接船3艘，國網(wǎng)大連、中海油莆田、中海油大鵬、中海油濱海、申能上海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（02.28-03.05）國內(nèi)LNG總需求為81.21萬噸，較上周（02.21-02.27）增加22.77萬噸，漲幅為38.96%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為16640車,較上周（02.21-02.27）12527車上漲32.83%；國內(nèi)工廠出貨總量為46.27萬噸，較上周（02.21-02.27）增加14.14萬噸，漲幅為44%。

國產(chǎn)資源不斷降價銷貨，保證庫存保持合理水平，工廠出貨不斷增加；海液仍舊以周邊市場銷貨為主，下游需求不斷恢復(fù)，市場總需求持續(xù)增加。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年3月上旬（2月29日8:00-3月10日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍折合成本3975-4050元/噸，成交量10500萬方，無流拍。上游成本增加，市場銷售仍舊競爭激烈，上游出貨價格難以上漲，工廠利潤有所下降，帶動液廠出貨利潤下降。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至3月6日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.411元/公斤，較節(jié)前下調(diào)0.035元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點1：部分地區(qū)價格低位，預(yù)計市場低價液廠將會持續(xù)補漲。

國內(nèi)主流觀點2：供暖季即將結(jié)束，市場供應(yīng)逐漸充足，價格下行可能性較大。

國際主流觀點：東北亞地區(qū)對于低價現(xiàn)貨資源采購意向較為強烈，或?qū)蝇F(xiàn)貨價格反彈。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將呈震蕩趨勢，海液受國際現(xiàn)貨價格反彈影響，或?qū)⑼茲q國內(nèi)資源出貨價格，帶動液化天然氣市場價格上漲，但由于供暖季即將度過，市場庫存急需消化，預(yù)計未來市場價格將呈震蕩趨勢。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈震蕩上行趨勢，東北亞地區(qū)現(xiàn)貨價格不斷觸底，市場采購興趣增加，或?qū)訓(xùn)|北亞地區(qū)價格震蕩上行。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將呈震蕩趨勢。目前歐洲庫存保持適宜，但由于風(fēng)力發(fā)電減少，或?qū)W洲價格產(chǎn)生支撐，預(yù)計TTF價格短期內(nèi)將呈震蕩趨勢。

美國天然氣期貨價格（NG）將震蕩調(diào)整，目前美國亨利港期貨（NG）價格持續(xù)反彈，受東北亞地區(qū)采購需求增加影響，刺激歐洲及美國天然氣期貨價格順漲，但美國天然氣供應(yīng)仍舊保持充足，預(yù)計未來市場價格將呈震蕩趨勢。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報