天然氣市場平平，價格是否還能繼續(xù)下探？

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天然氣市場平平，價格是否還能繼續(xù)下探？

作者隆眾資訊

2024-02-08

美國方面，拜登政府宣布將暫停新液化天然氣（LNG）出口項目的審批，且暫停期限不定，此舉引來各方關(guān)注，但對當(dāng)前國際LNG供需格局無明顯影響。Corpus Christi工廠的辛頓壓縮站于2月6日進(jìn)行了計劃維護，原料氣供應(yīng)有所減少，但由于主消費地LNG進(jìn)口需求不佳，美國亨利港（NG）期貨價格下降。

歐洲市場，2月中旬前后氣溫將略有下降，支撐價格上漲。與此同時，Nyhamna氣田正在進(jìn)行大量計劃外維護，位于挪威大陸架(NCS)的Nyhamna天然氣處理廠發(fā)生外部停電，市場供應(yīng)有所減少，歐洲天然氣價格震蕩調(diào)整。

重點數(shù)據(jù)趨勢

· 暴雪封路，上游降價甩貨。

· 年關(guān)將近，貿(mào)易運力減弱。

· 降負(fù)減產(chǎn)，下游需求減弱。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至2月6日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為2.009美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（01.30）下調(diào)0.068美元/百萬英熱，跌幅為3.27%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為9.013美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（01.30）下調(diào)0.29美元/百萬英熱，跌幅為3.12%。

美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈下降趨勢，本周美國天然氣供需平平，無明顯波動，拜登政府宣布將暫停新液化天然氣（LNG）出口項目的審批，且暫停期限不定，此舉引來各方關(guān)注，但對當(dāng)前國際LNG供需格局無明顯影響。Corpus Christi工廠的辛頓壓縮站于2月6日進(jìn)行了計劃維護，原料氣供應(yīng)有所減少，但由于主消費地LNG進(jìn)口需求不佳，美國亨利港（NG）期貨價格下降。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為下行趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2美元/百萬英熱附近，KDJ低位持續(xù)貼合，MACD縮量下行，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈下降趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2月5日，歐洲整體庫存為782Twh，庫容占有率68.61%，環(huán)比上日下降0.31%，歐洲市場庫存保持適宜。

歐洲市場本周價格呈震蕩調(diào)整趨勢，在供應(yīng)旺盛和工業(yè)需求疲軟的情況下，氣溫因素對價格影響較大，2月中旬前后氣溫將略有下降，支撐價格上漲。與此同時，Nyhamna氣田正在進(jìn)行大量計劃外維護，位于挪威大陸架(NCS)的Nyhamna天然氣處理廠發(fā)生外部停電，市場供應(yīng)有所減少，歐洲天然氣價格震蕩調(diào)整。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計為2.07美元/百萬英熱，環(huán)比（01.30）下調(diào)0.19美元/百萬英熱，跌幅為8.41%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為1.546美元/百萬英熱，環(huán)比（01.30）上調(diào)0.193美元/百萬英熱，漲幅為14.25%。

主消費地現(xiàn)貨漲跌不一，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為9.454美元/百萬英熱，環(huán)比（01.30）上調(diào)0.048美元/百萬英熱，漲幅為0.51%；TTF現(xiàn)貨價格為9.082美元/百萬英熱，環(huán)比（01.30）下調(diào)0.311美元/百萬英熱，跌幅為3.31%。

主流消費地市場需求保持疲軟，東北亞及歐洲地區(qū)市場下游需求仍舊較為疲軟，市場現(xiàn)貨采購意向平平。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至01月26日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為26590億立方英尺，環(huán)比下降1970億立方英尺，降幅6.9%；庫存量比去年同期高540億立方英尺，漲幅2.1%；比五年均值高1300億立方英尺，漲幅5.1%。

截至01月26日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為29079.26億立方英尺，較上一周下跌1301.19億立方英尺，跌幅4.28%；庫存量比去年同期低602.73億立方英尺，跌幅2.03%。

本周，美國地區(qū)寒潮持續(xù)，下游采暖需求保持旺盛，庫存降幅較大；雖歐盟天然氣庫存儲備持續(xù)下降，但目前達(dá)到72%水平，冬季供應(yīng)仍然充足。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（02.05-02.11）美國預(yù)計進(jìn)口量為0m³；美國預(yù)計出口量為3950000m³，環(huán)比上周期實際出口量4200000m³下降5.95%。

由于Corpus Christi壓縮站檢修，且中國農(nóng)歷新年假期將近，主消費地?zé)o明顯LNG進(jìn)口需求，帶動美國整體LNG出口量下降。

圖表3 主要消費地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至2月7日，LNG接收站價格報4807元/噸，較上周下調(diào)1.9%，同比下降30.92%；主產(chǎn)地價格報3921元/噸，較上周下調(diào)27.31%，同比下降31.58%；LNG全國接貨平均價格報4699元/噸，較上周下調(diào)11.57%，同比下降25.14%。

本周國內(nèi)天然氣市場呈下降趨勢，供應(yīng)方面，由于本周國內(nèi)迎來大范圍降雪，液廠積極降價銷貨，帶動價格下降，海液受成本制約，穩(wěn)價銷售；需求方面，由于年關(guān)將近，市場運力不斷下降，下游需求不斷減弱，帶動價格走低。

截至2月6日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量34.73萬噸，環(huán)比上期增加13.98%。由于大雪封路，道路交通不暢，上游銷貨受阻，且年關(guān)將近，市場運力減弱，需求下降，帶動上游庫存增加。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（02.01-02.07）國內(nèi)248家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實際產(chǎn)量57495萬方，本周三開工率47.5%，環(huán)比上周上調(diào)1.2個百分點。本周三有效產(chǎn)能開工率49.54%，環(huán)比上周上調(diào)1.2個百分點。新增停機檢修工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能共計0萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為4，產(chǎn)能共計550萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17410萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能16681萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)17座接收站共接收LNG運輸船25艘，接船數(shù)量較上周增加3艘，到港量151.19萬噸，環(huán)比上周144.7萬噸增加4.49%。本周期主要進(jìn)口來源國為澳大利亞、卡塔爾、馬來西亞到港量分別為56.45萬噸、48.84萬噸、12.77萬噸。分接收站來看，中石化董家口、中海油大鵬、中海油北侖各接船3艘，申能上海、國網(wǎng)北海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.31-02.06）國內(nèi)LNG總需求為51.01萬噸，較上周（01.24-01.30）減少22.63萬噸，跌幅為30.73%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為8419車,較上周（01.24-01.30）15205車下降44.63%；國內(nèi)工廠出貨總量為33.34萬噸，較上周（01.24-01.30）減少8.27萬噸，跌幅為19.88%。

由于大雪封路，上游銷售不暢，市場運力有所下降，上游出貨整體減少；年關(guān)將近，下游需求陸續(xù)減少。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年2月第一周（1月31日8:00-2月7日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍成交折合成本4995元/噸，成交量6720萬方，流拍90萬方。上游成本保持穩(wěn)定，工廠降價銷貨，帶動利潤走低。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至2月7日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.434元/公斤，較上周上調(diào)0.086元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點1：下周是傳統(tǒng)春節(jié)假期，中下游多已停工放假，市場需求低迷。

國內(nèi)主流觀點2：春節(jié)期間上游調(diào)價頻率或?qū)⒔档?，預(yù)計以穩(wěn)市出貨為主。

國際主流觀點：目前國際市場整體供大于求，目前暫無明顯利好利空消息。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將呈下降趨勢，目前市場供應(yīng)保持充足，國內(nèi)即將迎來春節(jié)假期，市場貿(mào)易活動將大幅下降，預(yù)計未來市場價格將有所下降。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈下行趨勢，目前區(qū)內(nèi)市場供應(yīng)保持充足，下游需求受農(nóng)歷新年影響有所下降，預(yù)計東北亞地區(qū)價格將呈下行趨勢。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將震蕩調(diào)整。目前歐洲區(qū)內(nèi)天然氣供應(yīng)保持充足，挪威部分裝置檢修或?qū)砝弥?，但由于市場整體供過于求，預(yù)計TTF價格短期內(nèi)將震蕩調(diào)整。

美國天然氣期貨價格（NG）將震蕩調(diào)整，目前美國亨利港期貨（NG）價格以接近2美元/百萬英熱低位，由于Corpus Christi壓縮裝置檢修，LNG出口預(yù)期性減少，目前美國需求平平，預(yù)計未來NG期貨價格將震蕩調(diào)整。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報