自由港LNG出口終端檢修，天然氣市場再度震蕩？

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自由港LNG出口終端檢修，天然氣市場再度震蕩？

作者隆眾資訊

2024-02-01

美國方面，寒流襲擊美國南部后，向自由港輸送的原料氣有所下降，由于最近美國海灣寒流期間自由港液化設(shè)施的一個冷藏電動機(jī)遇到了電氣問題，需要用備用電動機(jī)更換電動機(jī)，自由港液化天然氣公司(Freeport LNG)預(yù)計德克薩斯州出口終端的3號產(chǎn)線將停運(yùn)大約一個月，LNG出口終端供應(yīng)減少，國內(nèi)天然氣供應(yīng)增強(qiáng)。

歐洲市場本周價格呈降后反彈趨勢，LNG進(jìn)口供應(yīng)仍舊保持充足，區(qū)內(nèi)天然氣庫存維持高位，但由于意大利托斯卡納LNG浮式終端維護(hù)計劃于1月29日開啟，進(jìn)口接收能力有所下降，提振市場看漲預(yù)期，帶動歐洲天然氣價格降后反彈。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)趨勢

· 海液經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢增加，出貨向好。

· 承運(yùn)市場火爆，貿(mào)易利潤增加。

· 冷空氣侵襲，下游需求提振。

1. 國際天然氣市場周度綜述

a）市場概況

截至1月30日，美國亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價格為2.077美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（01.23）下調(diào)0.09美元/百萬英熱，跌幅為4.15%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價格為9.303美元/百萬英熱，環(huán)比上周期（01.23）上調(diào)0.605美元/百萬英熱，漲幅為6.96%。

美國方面，美國亨利港（NG）期貨價格周內(nèi)呈下降趨勢，寒流襲擊美國南部后，向自由港輸送的原料氣有所下降，由于最近美國海灣寒流期間自由港液化設(shè)施的一個冷藏電動機(jī)遇到了電氣問題，需要用備用電動機(jī)更換電動機(jī)，自由港液化天然氣公司(Freeport LNG)預(yù)計德克薩斯州出口終端的3號產(chǎn)線將停運(yùn)大約一個月，LNG出口終端供應(yīng)減少，國內(nèi)天然氣供應(yīng)增強(qiáng)，帶動美國亨利港（NG）期貨價格下降。

技術(shù)面來看，美國亨利港期貨（NG）為下行趨勢，美國亨利港期貨（NG）價格至2.08美元/百萬英熱附近，KDJ低位貼合，MACD下行，美國亨利港期貨（NG）價格本周內(nèi)呈下降趨勢。

歐洲方面，歐洲市場庫存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，歐洲整體庫存為810Twh，庫容占有率71.13%，環(huán)比上日下降0.42%，歐洲市場庫存保持適宜。

歐洲市場本周價格呈降后反彈趨勢，LNG進(jìn)口供應(yīng)仍舊保持充足，區(qū)內(nèi)天然氣庫存維持高位，但由于意大利托斯卡納液化天然氣浮式終端維護(hù)計劃于1月29日開啟，進(jìn)口接收能力有所下降，提振市場看漲預(yù)期，帶動歐洲天然氣價格降后反彈。

現(xiàn)貨價格來看，美國亨利港天然氣現(xiàn)貨價格預(yù)計為2.01美元/百萬英熱，環(huán)比（01.23）下調(diào)0.14美元/百萬英熱，跌幅為6.51%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價格為1.353美元/百萬英熱，環(huán)比（01.23）下調(diào)0.123美元/百萬英熱，跌幅為8.3%。

主消費(fèi)地現(xiàn)貨漲跌不一，東北亞現(xiàn)貨到港中國（DES）價格為9.406美元/百萬英熱，環(huán)比（01.23）下調(diào)0.13美元/百萬英熱，跌幅為1.36%；TTF現(xiàn)貨價格為9.393美元/百萬英熱，環(huán)比（01.23）上調(diào)0.535美元/百萬英熱，漲幅為6.04%。

主流消費(fèi)地市場需求持續(xù)疲軟，東北亞及歐洲地區(qū)市場下游需求仍舊較為疲軟，但由于歐洲意大利浮式設(shè)施檢修，歐洲現(xiàn)貨價格有所上漲。

圖表1 國際天然氣市場價格

單位：美元/百萬英熱

b）庫存

截至01月19日當(dāng)周，根據(jù)美國能源署報告顯示，美國天然氣庫存量為28560億立方英尺，環(huán)比下降3260億立方英尺，降幅10.25%；庫存量比去年同期高1100億立方英尺，漲幅4.0%；比五年均值高1420億立方英尺，漲幅5.2%。

截至01月19日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫存量為30380.45億立方英尺，較上一周下跌1865.96億立方英尺，跌幅5.79%；庫存量比去年同期低1053.10億立方英尺，跌幅3.35%。

本周，美國地區(qū)因北極寒潮過境，下游采暖發(fā)電需求激增，同時因極端天氣影響部分生產(chǎn)設(shè)備難以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，庫存出現(xiàn)明顯降幅；歐盟天然氣庫存儲備充足，市場保持供大于求局勢，現(xiàn)貨采購積極性不佳。

圖表2 國際天然氣庫存趨勢

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（01.29-02.05）美國預(yù)計進(jìn)口量為0m³；美國預(yù)計出口量為3950000m³，環(huán)比上周期實(shí)際出口量3970000m³下降0.5%。

由于自由港LNG出口終端檢修，美國LNG出口體量有所減少，帶動美國整體LNG出口量下降。

圖表3 主要消費(fèi)地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國LNG市場周度綜述

a）市場概況

截至1月31日，LNG接收站價格報4900元/噸，較上周下調(diào)0.12%，同比下降32.03%；主產(chǎn)地價格報5394元/噸，較上周上調(diào)12.09%，同比下降12.15%；LNG全國接貨平均價格報5314元/噸，較上周上調(diào)3.39%，同比下降21.09%。

本周國內(nèi)天然氣市場呈上漲趨勢，供應(yīng)方面，海液資源穩(wěn)價銷售，出貨較為順暢，國產(chǎn)液由于銷售較好，庫存下降較快，周內(nèi)抬價銷貨，帶動價格上漲；需求方面，由于道路恢復(fù)通暢，且城燃低價補(bǔ)庫需求增加，帶動下游需求增加，推動價格上漲。

截至1月30日，當(dāng)日國內(nèi)LNG工廠總庫存量30.47萬噸，環(huán)比上期下降12.97%。由于部分液廠限產(chǎn)，但低價資源銷售較為順暢，帶動庫存量有所下降。

圖表4 國內(nèi)LNG價格走勢圖

b）供給

本周（01.25-01.31）國內(nèi)248家LNG工廠開工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際產(chǎn)量56905萬方，本周三開工率46.3%，環(huán)比上周下調(diào)2.5個百分點(diǎn)。本周三有效產(chǎn)能開工率48.34%，環(huán)比上周下調(diào)2.55個百分點(diǎn)。新增停機(jī)檢修工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共計200萬方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能共計0萬方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國內(nèi)LNG總產(chǎn)能17410萬方/日，長期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬方/日，有效產(chǎn)能16681萬方/日。）

海液方面，本周期國內(nèi)15座接收站共接收LNG運(yùn)輸船22艘，接船數(shù)量較上周減少2艘，到港量144.7萬噸，環(huán)比上周155萬噸減少6.65%。本周期主要進(jìn)口來源國為卡塔爾、澳大利亞、馬來西亞到港量分別為51.22萬噸、41.25萬噸、13.39萬噸。分接收站來看，中石油如東接船3艘，申能上海、中石化董家口、國網(wǎng)迭福、中海油北侖、中海油大鵬接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.24-01.30）國內(nèi)LNG總需求為73.64萬噸，較上周（01.17-01.23）增加7.57萬噸，漲幅為11.47%。海液方面，國內(nèi)接收站槽批出貨總量為15205車,較上周（01.17-01.23）12144車上漲25.21%；國內(nèi)工廠出貨總量為41.61萬噸，較上周（01.17-01.23）增加1.14萬噸，漲幅為2.82%。

上游海液穩(wěn)價銷售，周內(nèi)銷量逐漸增加，液廠不斷抬價銷售，高價資源周內(nèi)銷售受阻；下游補(bǔ)庫囤貨需求旺盛，城燃需求走高，下游需求增加明顯。

3. 中國LNG市場分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤

2024年1月下旬（1月21日8:00-1月31日8:00）西部LNG直供工廠氣源競拍成交價格折合成本4740-4815元/噸，無流拍。上游成本保持穩(wěn)定，工廠持續(xù)抬價銷貨，帶動利潤大幅走高。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤走勢（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤

截至1月31日，國內(nèi)LNG氣站平均利潤為0.348元/公斤，較上周下調(diào)0.076元/公斤。

圖表6 國內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤統(tǒng)計

4. 市場心態(tài)調(diào)研

國內(nèi)主流觀點(diǎn)1：節(jié)前需求逐漸走弱，貿(mào)易商及下游陸續(xù)退市，市場成交氛圍或?qū)⒅饾u清淡。

國內(nèi)主流觀點(diǎn)2：本期氣源競拍多為底價成交，后市雖有降溫天氣，但對市場的影響預(yù)計有限。

國際主流觀點(diǎn)：自由港LNG出口終端檢修，將影響美國LNG向歐洲供應(yīng)，或?qū)託W洲天然價格上漲。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價格預(yù)測

a）國內(nèi)價格預(yù)測

國內(nèi)價格將呈下降趨勢，目前市場供應(yīng)保持充足，未來國內(nèi)將迎來大范圍降雪，工廠存在降價銷貨預(yù)期，預(yù)計未來市場價格將有所下降。

圖表8 下周國內(nèi)LNG價格預(yù)測

b）國際價格預(yù)測

東北亞地區(qū)市場價格將呈下行趨勢，由于2月份國內(nèi)預(yù)期消費(fèi)量較低，上游進(jìn)口意向減弱，預(yù)計東北亞地區(qū)價格將呈下行趨勢。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價格預(yù)測

TTF期貨價格將呈穩(wěn)定趨勢。目前歐洲區(qū)內(nèi)天然氣供應(yīng)仍舊保持充足，但由于自由港LNG出口終端檢修，意大利進(jìn)口浮式檢修，歐洲LNG進(jìn)口船期延期，價格形成利好支撐，預(yù)計TTF價格短期內(nèi)將保持穩(wěn)定。

美國天然氣期貨價格（NG）將下降，目前美國亨利港期貨（NG）價格以接近2美元/百萬英熱低位，由于自由港LNG出口碼頭檢修，原料氣流入減少，國內(nèi)天然氣供應(yīng)增加，預(yù)計未來NG期貨價格將呈下降趨勢。

圖表10 下周國際期貨LNG價格預(yù)測

認(rèn)識北美天然氣價格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價格波動風(fēng)險，可參與天然氣期貨市場。但目前國內(nèi)暫無天然氣期貨，放眼國際市場，上文提過的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國際天然氣市場具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國天然氣市場的價格情況，也是全球天然氣市場定價基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動性充裕，日均交易量超過43萬份，市場參與者建倉或平倉都十分便利，而且有助于增強(qiáng)該合約的價格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請訪問芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號（ID：cmegroup）。更緊貼市場行情，請前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費(fèi)訂閱天然氣市場周報，每周四準(zhǔn)時獲取最新資訊。

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標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報