CME芝商所> 市場(chǎng)洞察> 市場(chǎng)研報(bào)> 天然氣市場(chǎng)月報(bào)>

北極寒流南下，天然氣市場(chǎng)“再起狼煙”？

預(yù)計(jì)閱讀時(shí)間 6分鐘

北極寒流南下，天然氣市場(chǎng)“再起狼煙”？

作者隆眾資訊

2024-01-18

受北極寒流影響，美國(guó)大部分地區(qū)在周末遭遇了創(chuàng)紀(jì)錄低溫。美國(guó)落基山脈、大平原和中西部地區(qū)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)破紀(jì)錄的寒冷天氣，密西西比河谷中部將出現(xiàn)低于約零下34攝氏度的風(fēng)寒。

自周末以來(lái)，全美已經(jīng)有至少5人因天氣原因死亡，其中包括俄勒岡州因體溫過(guò)低而死亡的兩人。

同時(shí)，美國(guó)多個(gè)州在周末發(fā)生了一系列大規(guī)模停電。盡管大多數(shù)停電情況在周二已經(jīng)得到修復(fù)，但截至美東時(shí)間周二上午，俄勒岡州仍有超過(guò)5萬(wàn)戶(hù)客戶(hù)斷電，路易斯安那州、德克薩斯州和阿拉巴馬州也有數(shù)萬(wàn)戶(hù)家庭處于停電之中。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)趨勢(shì)

· 液廠讓利排庫(kù)，LNG價(jià)格下行。

· 部分接收站積極跟跌，出貨競(jìng)爭(zhēng)激烈

· 下游壓價(jià)接貨，市場(chǎng)流動(dòng)仍舊疲軟

1. 國(guó)際天然氣市場(chǎng)周度綜述

a）市場(chǎng)概況

截至1月16日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格為2.9美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（01.09）下調(diào)0.29美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為9.09%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為9.474美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（01.09）下調(diào)0.315美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為3.21%。

美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格周內(nèi)呈漲后回落趨勢(shì)，隨著美國(guó)大陸大部分地區(qū)遭受北極寒流侵襲，流向美國(guó)液化天然氣出口設(shè)施的原料氣大幅下降。截至1月16日當(dāng)周，美國(guó)原料氣總交付量平均為137.7億立方英尺/天，低于前一周的146.7億立方英尺/天。1月15日，交付量降至116.4億立方英尺。自由港LNG出口終端更是受到寒冷天氣影響，周內(nèi)部分時(shí)間暫停了船只出入境活動(dòng)，后期恢復(fù)正常運(yùn)行。目前美國(guó)地區(qū)溫度仍舊較低，但市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，市場(chǎng)投機(jī)行為增加，帶動(dòng)價(jià)格漲后回落。

技術(shù)面來(lái)看，美國(guó)亨利港期貨（NG）為漲后下行趨勢(shì)，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格至2.83美元/百萬(wàn)英熱附近，KDJ死叉下行，MACD縮量下行，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格本周內(nèi)呈漲后回落趨勢(shì)。

歐洲方面，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存持續(xù)下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日，歐洲整體庫(kù)存為895Twh，庫(kù)容占有率78.58%，環(huán)比上日下降0.56%，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存保持適宜。

歐洲市場(chǎng)本周價(jià)格呈漲后回落趨勢(shì)，卡塔爾運(yùn)營(yíng)的至少五艘液化天然氣船只自上周五以來(lái)已被停航。在駛向紅海南端的巴勒伊曼德海峽時(shí)，其中三艘船分別在阿曼海岸、紅海和蘇伊士運(yùn)河附近的地中海停下，雖然冬季極寒天氣來(lái)臨，而且卡塔爾似乎已經(jīng)暫停通過(guò)紅海運(yùn)輸液化天然氣，但歐洲天然氣價(jià)格仍然呈下降趨勢(shì)，主要原因是由于歐洲天然氣庫(kù)存仍舊保持適宜過(guò)高且工業(yè)方面需求仍較為疲軟。

現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，美國(guó)亨利港天然氣現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)為4.145美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.09）上調(diào)0.895美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為27.54%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價(jià)格為4.686美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.09）上調(diào)2.707美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為136.8%。

主消費(fèi)地現(xiàn)貨呈下降趨勢(shì)，東北亞現(xiàn)貨到港中國(guó)（DES）價(jià)格為10.514美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.09）下調(diào)0.477美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為4.34%；TTF現(xiàn)貨價(jià)格為9.559美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.09）上調(diào)0.352美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為3.55%。

主流消費(fèi)地市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，東北亞地區(qū)市場(chǎng)供需保持穩(wěn)定，歐洲雖迎來(lái)北極寒流，但由于區(qū)內(nèi)保持供大于求，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格均呈下降趨勢(shì)。

圖表1 國(guó)際天然氣市場(chǎng)價(jià)格

單位：美元/百萬(wàn)英熱

b）庫(kù)存

截至01月05日當(dāng)周，根據(jù)美國(guó)能源署報(bào)告顯示，美國(guó)天然氣庫(kù)存量為33360億立方英尺，環(huán)比下降1400億立方英尺，降幅4.0%；庫(kù)存量比去年同期高4360億立方英尺，漲幅15.0%；比五年均值高4360億立方英尺，漲幅11.6%。

截至01月05日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫(kù)存量為34244.67億立方英尺，較上一周下跌611.99億立方英尺，跌幅1.76%；庫(kù)存量比去年同期高1356.21億立方英尺，漲幅4.12%。

本周美國(guó)和歐洲庫(kù)存降幅擴(kuò)大，美國(guó)地區(qū)因前期產(chǎn)量減少導(dǎo)致庫(kù)存下降，歐洲持續(xù)的冷空氣導(dǎo)致下游消費(fèi)需求增加，帶動(dòng)庫(kù)存出現(xiàn)明顯降幅。

圖表2 國(guó)際天然氣庫(kù)存趨勢(shì)

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（01.15-01.21）美國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口量為0m³；美國(guó)預(yù)計(jì)出口量為3900000m³，環(huán)比上周期實(shí)際出口量4000000m³下降2.5%。

由于本周美國(guó)天氣氣溫較為嚴(yán)寒，部分LNG出口終端出口受限，帶動(dòng)美國(guó)LNG出口量下降。

圖表3 主要消費(fèi)地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國(guó)LNG市場(chǎng)周度綜述

a）市場(chǎng)概況

截至1月17日，LNG接收站價(jià)格報(bào)4965元/噸，較上周下調(diào)13.31%，同比下降32.04%；主產(chǎn)地價(jià)格報(bào)4728元/噸，較上周下調(diào)8.94%，同比下降8.94%；LNG全國(guó)接貨平均價(jià)格報(bào)5084元/噸，較上周下調(diào)10.74%，同比下降16.22%。

本周?chē)?guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)呈下降趨勢(shì)，供應(yīng)方面，海液及西北氣源成本不斷下降，帶動(dòng)上游出貨競(jìng)爭(zhēng)增加，紛紛降價(jià)銷(xiāo)貨；需求方面，由于上游不斷降價(jià)銷(xiāo)貨，下游接貨持觀望態(tài)度，價(jià)格不斷下降。

截至1月16日，當(dāng)日國(guó)內(nèi)LNG工廠總庫(kù)存量36.08萬(wàn)噸，環(huán)比上期下降8.68%。由于上游工廠檢修較多，工廠產(chǎn)量有所下降，且由于市場(chǎng)出貨競(jìng)爭(zhēng)激烈，工廠低價(jià)銷(xiāo)售較好，庫(kù)存量有所下降。

圖表4 國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格走勢(shì)圖

b）供給

本周（01.11-01.17）國(guó)內(nèi)248家LNG工廠開(kāi)工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際產(chǎn)量58771萬(wàn)方，本周三開(kāi)工率45.8%，環(huán)比上周下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。本周三有效產(chǎn)能開(kāi)工率47.82%，環(huán)比上周下調(diào)2.78個(gè)百分點(diǎn)。新增停機(jī)檢修工廠數(shù)量為0，產(chǎn)能共計(jì)0萬(wàn)方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為4，產(chǎn)能共計(jì)820萬(wàn)方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)LNG總產(chǎn)能17410萬(wàn)方/日，長(zhǎng)期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬(wàn)方/日，有效產(chǎn)能16681萬(wàn)方/日。）

海液方面，本周期國(guó)內(nèi)15座接收站共接收LNG運(yùn)輸船20艘，接船數(shù)量較上周減少3艘，到港量116.13萬(wàn)噸，環(huán)比上周152.82萬(wàn)噸下降24%。本周期主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)為卡塔爾、澳大利亞、馬來(lái)西亞到港量分別為37.32萬(wàn)噸、29.98萬(wàn)噸、28.08萬(wàn)噸。分接收站來(lái)看，申能上海接船3艘，中海油北侖、中海油大鵬、中石油曹妃甸各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.10-01.16）國(guó)內(nèi)LNG總需求為63.94萬(wàn)噸，較上周（01.03-01.09）增加3.43萬(wàn)噸，漲幅為5.67%。海液方面，國(guó)內(nèi)接收站槽批出貨總量為10561車(chē),較上周（01.03-01.09）9409車(chē)上漲12.24%；國(guó)內(nèi)工廠出貨總量為41.76萬(wàn)噸，較上周（01.03-01.09）增加1.01萬(wàn)噸，漲幅為2.48%。

上游出貨成本不斷下降，出貨競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，出貨積極；下游終端低價(jià)接貨，整體接貨仍呈觀望態(tài)勢(shì)，下游需求明無(wú)明顯起色。

3. 中國(guó)LNG市場(chǎng)分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤(rùn)

2024年1月第三周（1月14日8:00-1月21日8:00）西部LNG直供工廠氣源競(jìng)拍價(jià)格折合成本4995-5010元/噸，成交量6760萬(wàn)方，流拍940萬(wàn)方。上游成本較為穩(wěn)定，由于銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)激烈，上游紛紛壓價(jià)銷(xiāo)售，帶動(dòng)利潤(rùn)下降。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤(rùn)走勢(shì)（以?xún)?nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤(rùn)

截至1月17日，國(guó)內(nèi)LNG氣站平均利潤(rùn)為0.391元/公斤，較上周持平。

圖表6 國(guó)內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)

4. 市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研

國(guó)內(nèi)主流觀點(diǎn)1：當(dāng)家價(jià)格已經(jīng)在成本線附近徘徊，預(yù)計(jì)后市價(jià)格跌幅收窄。

國(guó)內(nèi)主流觀點(diǎn)2：雨雪天氣阻礙物流交通運(yùn)輸，上游出貨范圍收窄，預(yù)計(jì)價(jià)格將易跌難漲，上游保持庫(kù)存低位為主。

國(guó)際主流觀點(diǎn)：北極寒流南下侵襲，歐美地區(qū)受災(zāi)較為嚴(yán)重，市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑿纬芍?，跌?shì)減止。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價(jià)格預(yù)測(cè)

a）國(guó)內(nèi)價(jià)格預(yù)測(cè)

國(guó)內(nèi)價(jià)格將呈震蕩調(diào)整趨勢(shì)，目前市場(chǎng)供應(yīng)保持充足，上游受成本支撐，價(jià)格下降空間較小，但市場(chǎng)無(wú)利好支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格將震蕩調(diào)整。

圖表8 下周?chē)?guó)內(nèi)LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

b）國(guó)際價(jià)格預(yù)測(cè)

東北亞地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格將呈下行趨勢(shì)，由于卡塔爾地區(qū)貨物避免通過(guò)紅海，LNG資源向亞洲轉(zhuǎn)移，東北亞地區(qū)LNG供應(yīng)預(yù)期性增加，預(yù)計(jì)東北亞地區(qū)價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

TTF期貨價(jià)格將呈調(diào)整趨勢(shì)?？ㄋ柕貐^(qū)資源外流傾斜于亞洲，歐洲LNG供應(yīng)或?qū)⒂兴陆?，但由于?kù)存仍舊保持充足，預(yù)計(jì)TTF價(jià)格短期內(nèi)將有所調(diào)整。

美國(guó)天然氣期貨價(jià)格（NG）將震蕩調(diào)整，美國(guó)地區(qū)經(jīng)歷極端低溫天氣，市場(chǎng)發(fā)電供暖需求增加，上游天然氣產(chǎn)量由于冰凍影響受限，預(yù)計(jì)未來(lái)NG期貨價(jià)格將震蕩調(diào)整。

圖表10 下周?chē)?guó)際期貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

認(rèn)識(shí)北美天然氣價(jià)格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可參與天然氣期貨市場(chǎng)。但目前國(guó)內(nèi)暫無(wú)天然氣期貨，放眼國(guó)際市場(chǎng)，上文提過(guò)的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場(chǎng)芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國(guó)際天然氣市場(chǎng)具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國(guó)天然氣市場(chǎng)的價(jià)格情況，也是全球天然氣市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動(dòng)性充裕，日均交易量超過(guò)43萬(wàn)份，市場(chǎng)參與者建倉(cāng)或平倉(cāng)都十分便利，而且有助于增強(qiáng)該合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)芝商所亨利港天然氣期貨合約專(zhuān)頁(yè)（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號(hào)（ID：cmegroup）。更緊貼市場(chǎng)行情，請(qǐng)前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費(fèi)訂閱天然氣市場(chǎng)周報(bào)，每周四準(zhǔn)時(shí)獲取最新資訊。

聲明

本報(bào)告僅供山東隆眾信息技術(shù)有限公司（隆眾資訊）的客戶(hù)使用，未經(jīng)隆眾資訊授權(quán)許可，嚴(yán)禁任何形式的轉(zhuǎn)載、翻版、復(fù)制或傳播。如引用、刊發(fā)，須注明出處為隆眾資訊，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用及修改。

本報(bào)告所載信息為隆眾資訊認(rèn)為可信的公開(kāi)信息或合法獲取的調(diào)研資料，隆眾資訊力求但不保證所載信息的準(zhǔn)確性和完整性。本報(bào)告中的內(nèi)容僅供客戶(hù)參考，不構(gòu)成任何投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，任何人根據(jù)本報(bào)告作出的任何投資決策與隆眾資訊及本報(bào)告作者無(wú)關(guān)。

若對(duì)本報(bào)告有疑議，請(qǐng)致信pengt oilchem.net郵箱，我們將及時(shí)反饋處理。

免責(zé)聲明

所有意見(jiàn)表達(dá)反映了作者的判斷，可能會(huì)有所變更，且并不代表芝商所或其附屬公司的觀點(diǎn)。內(nèi)容作為一般市場(chǎng)綜述而提供，不應(yīng)被視為投資建議。信息從據(jù)信為可靠的來(lái)源獲取，但我們并不保證內(nèi)容是準(zhǔn)確或完整的。我們不保證提到的任何走勢(shì)將會(huì)繼續(xù)或預(yù)測(cè)將會(huì)發(fā)生。交易期貨合約和商品期權(quán)涉及重大損失風(fēng)險(xiǎn)，因而并不適合所有投資者。投資者應(yīng)結(jié)合自己的財(cái)務(wù)狀況認(rèn)真考慮該等投資的固有風(fēng)險(xiǎn)。過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示將來(lái)結(jié)果。本內(nèi)容不得被解釋為是買(mǎi)賣(mài)或招攬買(mǎi)賣(mài)任何衍生品或參與任何特定交易策略的推薦或要約。如果在任何司法轄區(qū)發(fā)布或傳播本內(nèi)容會(huì)導(dǎo)致違反任何適用的法律法規(guī)，那么，本內(nèi)容并不針對(duì)或意圖向在該司法轄區(qū)的任何人發(fā)布或傳播。

標(biāo)簽：能源期貨及期權(quán) 亨利港天然氣期貨天然氣月報(bào)