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寒流侵襲多地，天然氣價(jià)格“逢春”？

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寒流侵襲多地，天然氣價(jià)格“逢春”？

作者隆眾資訊

2024-01-11

美國(guó)地區(qū)，當(dāng)天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)1月中期至晚期，極端寒冷天氣來(lái)臨，將會(huì)提升美國(guó)取暖燃料需求，除了會(huì)導(dǎo)致需求大幅增加之外，極端塞冷天氣還可能導(dǎo)致油氣共、管道和其他能源設(shè)備凍結(jié)，從而導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

歐洲地區(qū)，北歐遭遇嚴(yán)寒和暴風(fēng)雪，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月3日北歐地區(qū)氣溫連續(xù)第二天降至-40攝氏度以下。瑞典氣象局表示，瑞典拉普蘭的Kvikkjokk氣溫降至-43.6℃，這是瑞典25年來(lái)一月最低氣溫。受低溫和暴風(fēng)雪影響，4日，瑞典北極地區(qū)約4000戶家庭因停電陷入黑暗。

重點(diǎn)數(shù)據(jù)趨勢(shì)

· 市場(chǎng)看空情緒彌漫，LNG價(jià)格下行。

· 下游需求疲軟，無(wú)利好支撐

· 上游競(jìng)爭(zhēng)激烈，降價(jià)銷貨。

1. 國(guó)際天然氣市場(chǎng)周度綜述

a）市場(chǎng)概況

截至1月9日，美國(guó)亨利港天然氣（NG）期貨結(jié)算價(jià)格為3.19美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（01.02）上調(diào)0.622美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為24.22%；荷蘭天然氣（TTF）期貨價(jià)格為9.788美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比上周期（01.02）上調(diào)0.023美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為0.23%。

美國(guó)方面，美國(guó)亨利港（NG）期貨價(jià)格周內(nèi)呈上漲趨勢(shì)，天氣預(yù)報(bào)顯示美國(guó)1月中期至晚期，極端寒冷天氣來(lái)臨，將會(huì)提升美國(guó)取暖燃料需求，除了會(huì)導(dǎo)致需求大幅增加之外，極端塞冷天氣還可能導(dǎo)致油氣共、管道和其他能源設(shè)備凍結(jié)，從而導(dǎo)致產(chǎn)量下降。

技術(shù)面來(lái)看，美國(guó)亨利港期貨（NG）為震蕩上行趨勢(shì)，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格至3.18美元/百萬(wàn)英熱附近，KDJ高位死叉，MACD放量上行，價(jià)格上升勢(shì)頭平平，美國(guó)亨利港期貨（NG）價(jià)格本周內(nèi)呈上漲趨勢(shì)。

歐洲方面，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存小幅下降，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月8日，歐洲整體庫(kù)存為951Twh，庫(kù)容占有率83.48%，環(huán)比上日下降0.79%，歐洲市場(chǎng)庫(kù)存保持適宜。

歐洲市場(chǎng)本周價(jià)格呈漲后回落趨勢(shì)，北歐地區(qū)應(yīng)該大范圍降溫，但目前市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，雖然供暖需求有所增加，市場(chǎng)供需縮緊，但市場(chǎng)整體供大于求，帶動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格漲后回落。

現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，美國(guó)亨利港天然氣現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)計(jì)為2.94美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.02）上調(diào)0.38美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為14.84%。加拿大天然氣（AECO）現(xiàn)貨價(jià)格為1.979美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.02）上調(diào)0.657美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為49.7%。

主消費(fèi)地現(xiàn)貨漲后回落，東北亞現(xiàn)貨到港中國(guó)（DES）價(jià)格為10.991美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.02）下調(diào)0.764美元/百萬(wàn)英熱，跌幅為6.5%；TTF現(xiàn)貨價(jià)格為9.911美元/百萬(wàn)英熱，環(huán)比（01.02）上調(diào)0.678美元/百萬(wàn)英熱，漲幅為7.34%。

主流消費(fèi)地市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，LNG進(jìn)口需求低迷，市場(chǎng)維持供大于求，周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格均呈漲后回落趨勢(shì)。

圖表1 國(guó)際天然氣市場(chǎng)價(jià)格

單位：美元/百萬(wàn)英熱

b）庫(kù)存

截至12月29日當(dāng)周，根據(jù)美國(guó)能源署報(bào)告顯示，美國(guó)天然氣庫(kù)存量為34760億立方英尺，環(huán)比下降140億立方英尺，降幅0.4%；庫(kù)存量比去年同期高5530億立方英尺，漲幅18.9%；比五年均值高3990億立方英尺，漲幅13.0%。

截至12月29日當(dāng)周，根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，歐洲天然氣庫(kù)存量為34856.66億立方英尺，較上一周下跌247.64億立方英尺，跌幅0.71%；庫(kù)存量比去年同期高1967.20億立方英尺，漲幅5.98%。

本周，美國(guó)地區(qū)因出口不暢，天然氣產(chǎn)量持續(xù)減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)降幅；歐洲地區(qū)庫(kù)存穩(wěn)定下降，但當(dāng)前仍然保持在80%以上水平，冬季供應(yīng)仍然充沛。

圖表2 國(guó)際天然氣庫(kù)存趨勢(shì)

c）液態(tài)進(jìn)出口

本周期（01.08-01.14）美國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口量為0m³；美國(guó)預(yù)計(jì)出口量為3700000m³，環(huán)比上周期實(shí)際出口量4200000m³下降11.9%。

由于本周美國(guó)天氣氣溫下降，部分地區(qū)出現(xiàn)極寒天氣，區(qū)內(nèi)供暖需求增加，帶動(dòng)出口減少，且存在部分LNG進(jìn)口。

圖表3 主要消費(fèi)地液態(tài)進(jìn)出口情況

2. 中國(guó)LNG市場(chǎng)周度綜述

a）市場(chǎng)概況

截至1月10日，LNG接收站價(jià)格報(bào)5727元/噸，較上周下調(diào)7.52%，同比下降22.62%；主產(chǎn)地價(jià)格報(bào)5192元/噸，較上周下調(diào)7.71%，同比下降20.09%；LNG全國(guó)接貨平均價(jià)格報(bào)5617元/噸，較上周下調(diào)8.53%，同比下降18.81%。

本周國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)呈下降趨勢(shì)，供應(yīng)方面，上游供應(yīng)保持充足，出貨競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，上游紛紛降價(jià)銷貨；需求方面，由于氣溫逐漸回暖，下游城燃需求減弱，且由于上游持續(xù)降價(jià)，終端接貨持觀望態(tài)度，價(jià)格不斷下降。

截至1月9日，當(dāng)日國(guó)內(nèi)LNG工廠總庫(kù)存量39.51萬(wàn)噸，環(huán)比上期下降3.37%。由于上游不斷降價(jià)銷貨，市場(chǎng)出貨較為順暢，且由于檢修液廠較多，工廠庫(kù)存總量下降。

圖表4 國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格走勢(shì)圖

b）供給

本周（01.04-01.10）國(guó)內(nèi)248家LNG工廠開(kāi)工率調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，實(shí)際產(chǎn)量59198萬(wàn)方，本周三開(kāi)工率48.6%，環(huán)比上周下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。本周三有效產(chǎn)能開(kāi)工率50.6%，環(huán)比上周下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。新增停機(jī)檢修工廠數(shù)量為4，產(chǎn)能共計(jì)535萬(wàn)方/日;新增復(fù)產(chǎn)工廠數(shù)量為2，產(chǎn)能共計(jì)200萬(wàn)方/日。（備注：停產(chǎn)2年以上定義為閑置產(chǎn)能；有效產(chǎn)能是指剔除閑置產(chǎn)能之后的LNG產(chǎn)能。國(guó)內(nèi)LNG總產(chǎn)能17410萬(wàn)方/日，長(zhǎng)期停產(chǎn)28家，閑置產(chǎn)能729萬(wàn)方/日，有效產(chǎn)能16681萬(wàn)方/日。）

海液方面，本周期國(guó)內(nèi)17座接收站共接收LNG運(yùn)輸船23艘，接船數(shù)量較上周減少5艘，到港量152.82萬(wàn)噸，環(huán)比上周190.63萬(wàn)噸下降19.83%。本周期主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)為卡塔爾、澳大利亞、馬來(lái)西亞到港量分別為41.18萬(wàn)噸、37.1萬(wàn)噸、27.13萬(wàn)噸。分接收站來(lái)看，申能上海接船3艘，中石油如東、中石油曹妃甸、中石化董家口、國(guó)網(wǎng)天津、中海油大鵬各接船2艘，其余接收站各接船1艘。

c）需求

本周（01.03-01.09）國(guó)內(nèi)LNG總需求為60.51萬(wàn)噸，較上周（12.27-01.02）增加1.32萬(wàn)噸，漲幅為2.23%。海液方面，國(guó)內(nèi)接收站槽批出貨總量為9409車,較上周（12.27-01.02）9818車下降4.17%；國(guó)內(nèi)工廠出貨總量為40.75萬(wàn)噸，較上周（12.27-01.02）增加2.18萬(wàn)噸，漲幅為5.65%。

市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，上游紛紛降價(jià)銷貨，海液國(guó)產(chǎn)液競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；下游需求疲軟，下行市場(chǎng)終端接貨持觀望態(tài)度，市場(chǎng)貿(mào)易流動(dòng)較低，市場(chǎng)需求疲軟。

3. 中國(guó)LNG市場(chǎng)分行業(yè)概況

a）工廠加工利潤(rùn)

2024年1月第二周（1月7日8:00-1月14日8:00）西部LNG直供工廠氣源競(jìng)拍價(jià)格折合成本5626-5850元/噸，成交量5740萬(wàn)方，無(wú)流拍。上游成本較為穩(wěn)定，由于銷售競(jìng)爭(zhēng)激烈，上游紛紛壓價(jià)銷售，帶動(dòng)利潤(rùn)下降。

圖表5 西北工廠理論生產(chǎn)利潤(rùn)走勢(shì)（以內(nèi)蒙為例）

b）加氣站零售利潤(rùn)

截至1月10日，國(guó)內(nèi)LNG氣站平均利潤(rùn)為0.391元/公斤，較上周上調(diào)0.8元/公斤。

圖表6 國(guó)內(nèi)采樣LNG加氣站零售利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)

4. 市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研

國(guó)內(nèi)主流觀點(diǎn)1：上游管道氣充足，下游買漲不買跌形勢(shì)之下，采購(gòu)心態(tài)較為消極。

國(guó)內(nèi)主流觀點(diǎn)2：部分下游用戶逐步開(kāi)始減產(chǎn)放假，帶動(dòng)LNG消費(fèi)量持續(xù)減少。

國(guó)際主流觀點(diǎn)：目前歐美兩地迎來(lái)降溫，或?qū)?dòng)市場(chǎng)需求增加。

圖表7 LNG行業(yè)下周心態(tài)調(diào)研

5. 下周價(jià)格預(yù)測(cè)

a）國(guó)內(nèi)價(jià)格預(yù)測(cè)

國(guó)內(nèi)價(jià)格將呈穩(wěn)中下行趨勢(shì)，目前市場(chǎng)供應(yīng)保持充足，上游競(jìng)爭(zhēng)激烈，紛紛降價(jià)銷貨，且由于氣溫轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)無(wú)明顯利好支撐，接貨持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)未來(lái)一周市場(chǎng)價(jià)格將持續(xù)下探。

圖表8 下周國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

b）國(guó)際價(jià)格預(yù)測(cè)

東北亞地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格將呈下行趨勢(shì)，由于目前區(qū)內(nèi)市場(chǎng)需求保持疲軟，下游高價(jià)接貨意向較低，預(yù)計(jì)東北亞地區(qū)價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。

圖表9 下周東北亞現(xiàn)貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

TTF期貨價(jià)格將呈下行趨勢(shì)。北歐地區(qū)雖然受到寒流侵襲，但市場(chǎng)整體供應(yīng)較為充足，仍維持供大于求局面，下游需求可悲滿足，預(yù)計(jì)TTF價(jià)格將下行。

美國(guó)天然氣期貨價(jià)格（NG）將震蕩調(diào)整，美國(guó)地區(qū)氣溫預(yù)計(jì)將有所下降，市場(chǎng)需求預(yù)期增加，但由于出口LNG不佳，預(yù)計(jì)未來(lái)NG期貨價(jià)格將震蕩調(diào)整。

圖表10 下周國(guó)際期貨LNG價(jià)格預(yù)測(cè)

認(rèn)識(shí)北美天然氣價(jià)格基準(zhǔn)——亨利港天然氣期貨

為了把控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可參與天然氣期貨市場(chǎng)。但目前國(guó)內(nèi)暫無(wú)天然氣期貨，放眼國(guó)際市場(chǎng)，上文提過(guò)的亨利港天然氣期貨（合約代碼：NG）是全球領(lǐng)先的衍生品市場(chǎng)芝商所旗下的天然氣期貨合約，與國(guó)際天然氣市場(chǎng)具有緊密的聯(lián)系，能夠反映美國(guó)天然氣市場(chǎng)的價(jià)格情況，也是全球天然氣市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)之一。目前亨利港天然氣期貨合約是全球交易量最高的天然氣期貨合約之一，流動(dòng)性充裕，日均交易量超過(guò)43萬(wàn)份，市場(chǎng)參與者建倉(cāng)或平倉(cāng)都十分便利，而且有助于增強(qiáng)該合約的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。了解更多，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)芝商所亨利港天然氣期貨合約專頁(yè)（http://www.dyzsgg.com/henryhub/），或關(guān)注芝商所微信公眾號(hào)（ID：cmegroup）。更緊貼市場(chǎng)行情，請(qǐng)前往芝商所網(wǎng)站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免費(fèi)訂閱天然氣市場(chǎng)周報(bào)，每周四準(zhǔn)時(shí)獲取最新資訊。

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